昨日全A成交金额创了今年新低，今天这样子可能要续写新低。越来越多散户由于套牢在选择不再交易，甚至销户。市场活跃度一降再降，受市场诟病的量化交易在市场里反复收割稀缺的“笨钱”，但此时若严重打压量化交易，市场成交量会继续暴跌至惨不忍睹。ZJH的国九条说实话听振奋人心，也慢慢在制度治理上往前迈步，但是近期明显感觉监管也有点首鼠两端，毕竟改革和稳定是很难同存的。但是为了长远利益牺牲短期利益是更加聪明的，但背后的zz稳定压到一切的压力这届监管是否扛得住？

市场的审美一再变化，这背后主要是经济大周期使然。但在A股这种特殊的投资者结构中，资金属性也很重要。从交易角度来看：由于市场下行，增量资金消失，扎堆在债券市场，继续压低无风险收益率水平。股票市场里，散户绝户化，炒作热情浇灭。另一端机构无虽然无增量资金，但是可以选择继续抱团取暖。从结果上看就是红利指数的超额收益和一些浓眉大眼的绩优公司持续下跌，处在螺旋下跌的阴影之中无法自拔。

这个时候需要聪明钱来主动纠偏，若没有这样的资金那么这个痛苦的调整过程还将持续很久。毕竟信心一旦失去了，真就用黄金也买不回来了。考验监管智慧的时候到了，留给A股的时间也不多了。