回复@lamlap123: 回购如果真是这么美好，那么內房股那么对ROE大于10%，PB远小于1的公司怎么不都回购，大股东都是傻子？
回到文中例子，文中公司为甲，公司乙其它条件与甲一样，唯一区别就是不回购。所有利润投入正产运营。
由于地产是类金融行业，没有生产行业生产线限制，投资的利润也会不断产生利润。
5年后，也很神奇，乙和甲每股净利润一样。甲净资产100亿，乙已经是160亿左右。排除其他因素，就规模效应来说，甲和乙竞争已不是对手。
对地产公司来说，回购，只是非常时期的非常规做法。
$恒大地产(03333)$$碧桂园(02007)$//@lamlap123:回复@大洋基金:回购股票的神奇魔力

假设有间企业有股东资金100亿元, 已发行普通股数为100亿股, 即每股资产净值为1元, 股东资本回报率(ROE)10%, 表示每年股东净利润有10亿元或每股盈利0.1元. 假设市场给予该公司的估值永远都是一倍帐面值, 表示股价为1元. 如果该公司将每年的盈利全部回购并注销自家股票, 第一年可以回购10亿股, 已发行普通股数会降至90亿股, 股东资金保持不改变, 依然是100亿元, 但每股资产净值因为股数下降而增加至1.11元. 由于股东资金没有改变, 因此第二年股东净利润仍然是10亿元, 不过由于股数下降每股盈利因而增加至0.11元. 如此类推经过5年后, 即使股东资金和股东净利润仍然保持在100亿元和10亿元的水平, 但由于持续的回购并注销自家股票, 已发行普通股数已经大幅下降至59.049股, 每股资产净值和每股盈利已经增加至1.6935元和0.16935元, 如果市场给予的估值仍然是一倍帐面值, 表示股价会上升69.35%至1.6935元. 大家可以看到回购股票的神奇威力!