（1）高息股策略。

4-5%股息率+5-10%的业绩成长性是高息股的标配，理论上可以获得10-15%的投资收益率，作为防守型仓位还是非常舒服的。为什么会选4-5%的股息率？个人理解超过6%的股息率都不具备持续性，这种股票要么会出现在周期股中，要么会出现业绩衰退，从而出现“高股息陷阱”。虽然表面来看A股超过5%股息率的股票有很多，但能够满足“业绩不衰退+股息具有持续性+5%以上的业绩成长”三个条件的高股息股票非常稀少，如果真的满足以上三个条件了，这种股票可以看做是“必赢”的投资标的。

一般而言，高股息对应的都是低估值，10-15PE是比较舒服的估值水平，10PE以内的估值反而要非常慎重，陷阱可能多于机会，当然如果通过分析可以排除掉陷阱，那就找到宝藏了，可以来一个本垒打。

（2）中速成长股策略

10-20%的业绩成长性+15PE的估值水平是中速成长股的最优策略。由于“变化”的发生，成长降速已经成为事实，10-20%的业绩成长性已经比较少见了，已经是优质股票的典型代表了，15PE是美股历史估值中枢水平，在A股属于低估值水平，而未来A股市场所谓的“低估值水平”或许成为常态了，成长降速必然对应的是估值下移。以15PE左右买入10-20%业绩成长性的股票，也是“必赢”的策略。

（3）高速成长股策略

20-30%的业绩成长性+30PE左右估值是高速成长股的最优策略。在未来，能够保持20-30%的业绩成长性，绝对是“百里挑一”的存在，所以给予适度的估值溢价是合适的，但向A股过去随便给50-60PE估值的时代可能已经过去了，成长是有溢价的，但未来成长的确定性方面要大打折扣了，40PE以上的估值水平将风险大幅暴露出来，几乎找不到投资方面的确定性，所以40PE的估值水平几乎可以作为最高的出价来看待了！如果错过了呢？那就错过吧，毕竟，投资上“可以错过，但最好不要做错”

作者：价值发现
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