中国电信和长江电力这两家有几个共同的特点：经营风险小，永续经营，自由现金流远大于归母净利润，几乎无周期属性，分红率都是70%。
目前中国电信静态PE是17.38，如果用自由现金流代替净利润，PE是10.47。
目前长江电力静态PE是25.39，如果用自由现金流代替净利润，PE是20.81。
目前中国电信股息率4.18%。
目前长江电力股息率3.78%。
所有数据来自雪球。
以下是一个信奉有效市场的金融教授和学生一起散步的场景。 "地上是10美元钞票吗?"学生问。 "不,那不可能是10美元钞票,"教授回答道,"即使有,之前肯定 早已经被人捡起来了。" 教授走了。学生捡起了钞票,去喝了杯啤酒。
《α究竟是怎么一回事》2001年7月11日
