第二章 投资者与通货膨胀
格雷厄姆列举了美国市场批发和消费价格指数，从1915年-1970年以来的通货膨胀或通货紧缩的情况，以五年为单位，同时与标普500指数进行对比，得出结论：通货膨胀（通货紧缩）状况与股票市场价格的涨跌不存在直接的联系。
公司利润的大幅稳定增长，来源于利润再投资所形成的投资资本收益率的提高，通货膨胀无法提升投资资本的收益率是因为通胀期间人工工资和原材料成本都是上涨的，会压低销售额与投入资本之比（有些行业成本端不随通胀上涨的除外）。
根据股票市场和债券市场的利率变化情况，得出不能一概而论的结论：即使是优质股票，也不可能在任何条件下都优于债券，相反的结论说优质债券在任何情况下都优于股票，也是错误的。
这就需要投资者自行把握好股市和债市的仓位平衡！以实现资产的最大化回报。
通胀期间，黄金、贵重物品（名贵字画、古钱币、钻石等）、房地产都无法保证一定会随通胀而上涨，投资必须要在自己确定熟悉的领域进行。
不能把鸡蛋放入一个篮子里，是指既不能完全放入债券篮子，也不能完全放入股票篮子。现代人对这句话的理解是错误的。
通胀期间，建议投资者配置一部分股票，是因为债券和银行存款是明确的本金损失的投资（仅持有这两类金融资产的风险更大），虽然股票并不随通胀确定性上涨，但毕竟还是有希望的，在投资组合中配置一定数量股票的行为，是两害相权取其轻的行为。
第三章 一个世纪的股市历史
本章主要回顾美国股市自1871年以来，股市随着利润、股息、利率的变化而变化的情况，虽然没有直接的关联性，但其指出了两点需要注意：1、股息率或者股票的收益率低于债券收益率时不是投资股市的好时机。2、长期来看，股市整体是会随经济的波动而波动，但并非同步式波动，而是波动式变动波动。3、当整体市场市盈率偏高时，不宜追加资金进行投资；用李驰的话说：卖出对、不卖也对，买则不对。