我们顺周期的时间太久了，规模带来的资本和人才优势很大，企业家基于理性判断，做大规模，才更安全，更有经营效率。为此会上杠杆，和做很多效率上不经济的事。
地产行业就很明显有这个特征。
这未必是我们国内的企业家经营水准低，只能说经营上惯性很大。
比如融创也发现经营风险了，但你的企业结构是鼓励进攻的，是总部充分授权分公司的。
这个时候，总部即使意识到经营风险，踩下刹车，分公司并不会马上收缩。这一点跟央地关系类似。
现在地产公司压缩地方公司权限，投资收回总部，就属于逆周期下，很自然的反应。
经过完整周期活下来的公司，对于资金效率会更加重视，以后大陆地产公司，也会像香港地产公司一样，放弃规模执念，而转入到对资金使用效率的追求。