分级基金溢价套利的操作流程是这样的：
1. T日申购母基金（当日收盘净值）；
2. T+1日盲拆成A、B分级基金；
3. T+2日开盘市价卖出。
很显然，我们需要承担T+1日全天的波动风险和T+2日的开盘价风险。我们可能面临如下几种情况：
1.T+1日基金净值大跌，抵消了分级B的溢价（市场风险）；
2.套利党太多太多，第二天把分级B砸成了折价（流动性风险）；
首先我们要了解到：分级B大幅溢价往往是因为母基金（大部分是指数基金）对应的板块大涨，我们申购母基金套利相当于——打了折扣的追涨，暗合趋势。
板块性大涨，在中国股市往往是有延续性的，所以大部分时候我们可以能既赚了净值上涨的钱，又赚了溢价。
当同样的，板块上涨反转，也可以亏点——那部分 溢价就是安全垫了(套利必备账户：1拖6，万1免5， shuakw888)。
所以，为了应对分级基金套利的风险：我们要参与活跃板块的套利（比如券商板块），同时参与流动性足够的分级B套利。