#人形机器人产业链极具预期差的标的。①基本盘：汽车后市场业务稳健，24Q1净利润yoy101%。根据SKU提前2-3年进行研发的周期特征，公司未来2-3年的成长路径清晰；伴随着规模效应带来的利润率持续新高，公司业绩有望超预期；②新业务：布局谐波减速器、执行器模组、丝杠三大机器人核心零部件。谐波减速器今年有望提供收入贡献，执行器模组/丝杠目前已完成样品打造；人形客户方面已经和国内外知名主机厂对接。
#看好执行器模组提供商。近期观察到部分新进主机厂为追赶进度，选择将硬件制造整体外包。斯菱作为具备执行器制造能力的一级供应商，其产业定位可类比三花/拓普，具备除T链以外的供应链承接能力，其产业化进度值得期待。
#预计公司2024净利润为2.25亿元，对应PE24X，“买入”评级。