昨天，国家统计局公布了社零、基建等经济数据，总体来说，需求偏弱、房地产、基建继续下行，唯有制造业苦苦支撑。
首先看社零数据。
5月份，社会消费品零售总额39211亿元，同比增长3.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额35336亿元，增长4.7%。
从结构上看，商品零售额由上个月的2%上升至3.6%，餐饮由上个月的4.4%上升至5%。从商品类型上来看，同比增速出现改善的大多数是可选消费品类。所说大家都认为房地产的低迷造成了资产的缩水而导致消费不足，但从数据看，似乎又起到了将一部分资金挤出到了消费的迹象。
固定资产投资方面，1-5月同比增长4%，较上个月下降0.2个百分点。作为参考，过去两年同期累计同比分别为4%和6.2%。
从结构上看，制造业投资同比增长9.6%，这是目前数据中少有的亮点。不过，如果后续需求无法跟上，那么现在增加的投资很快就会变成过剩的产能；基建投资同比增长5.7%，增速出现回落。从年初至今的国债发债速度来看，这个结果基本可以预期。后续基建投资的发力空间仍然比较大。
最后来看下房地产。5月房地产开发投资累计同比-10.1%，比上个月进一步下滑。
1-5月，新建商品房的销售面积同比下降20.3%，而待售面积增长24.6%。
5月房地产开发景气指数为92.01，较上月下降0.01，说明房地产销售“趴”在地上，没有明显改善。也说明此前出台的一系列放宽限购、下调房贷利率、“以旧换新”等政策对房地产的基本面基本没有影响，购房需求依旧疲弱。想要买房做投资的小伙伴需要谨慎出手。
总结一下，5月的经济数据和PMI数据以及社融等数据显示出的问题基本一致。没有大幅度下滑，但也看不到上升的迹象，仍然在“维持”，与很多人的状态很像：躺平。