回复@胖达投资PandaCap: 兄台怎么看未来永泰运跨境物流业务的发展走势？//@胖达投资PandaCap:回复@胖达投资PandaCap:$密尔克卫(SH603713)$ 从物流业务来看，虽然收入小幅miss（主要是运价回落情况下货代业务收入miss），但是毛利是beat我的预期的（货代的毛利率提升，说明之前行业内说的单箱毛利额影响不大是正确的），考虑到疫情扰动已经非常不错了。贸易业务收入、毛利率均大幅低于预期，但是现金流和我预测的基本一致，说明公司在下行周期对于业务风险的控制还是在的，但是逆风的时候很难飞翔，我认为公司的贸易业务确实乏善可陈，在下行周期里面存在收购减值的风险，如果下行周期长一点儿，确实有可能重蹈分众传媒的覆辙。目前的业绩算不上增长逻辑破了，按照30x PE公司也回调差不多了。但是贸易业务只能说只赚吆喝不赚钱，没法给估值，如果悲观SOTP的话可能还有10-15%的下跌空间，如果公司一季度的guidance不是太差，我觉得可以下跌加仓。（原文更新了2022年年报后预测调整）