什么是好的生意模式，以及我为什么选择saas和医疗行业
发现群里还是很多朋友关注价格波动甚于关注股票基本面：每天花数小时看盘，思考下跌原因，但是花在基本面研究的时间却少得可怜。
今后我会陆续和大家分享一下基本面研究的体会。
今天先说说什么是好的生意模式。
生意模式对于股票投资来说，重要性不言而喻，正如巴菲特所说的，有些生意天生就是比别的生意模式要优越的多，正如某些人是含着金钥匙出生的。所谓优越的生意模式，就是更大概率在未来产生更多的现金流，而未来更多的现金流，就意味着企业内在价值的提升空间更大，体现在资本市场上，就表现为比差的生意模式更大的上涨空间。
好了，问题的核心就是，什么样的生意模式更有可能在未来创造更多优质的现金流呢？
总结起来，好的生意模式大体上应该符合如下条件：
1.轻资产，低资本投入。这就意味着你能够把更多的利润留下了，而不必长期持续的将利润投入到厂房设备渠道建设上去。显然这点可以排除大量制造业企业。
2.高毛利率。极高的毛利率意味着企业可以将大多数销售收入转化为运营利润乃至净利润。而且高毛利率的成长企业还有一个巨大的优势：一旦市场占有率达到一定程度，研发销售等运营成本大幅下降，其净利率将大幅提升，净利润的增长速度将会大大高于营收增长速度。这就是财务杠杆效应。
3.未来营收的可视性极强。所谓的可视性，指的是未来营收的增长确定性极高，而不是好一年差一年。saas的生意模式就完美体现了这一点：因为属于订阅制模式，而非一次性收入，加上多数saas企业的基于美元的客户留存率（指的是去年已有的客户假如总共花费了100美元，今年如果花费了120美元，那它的客户留存率就是120）。也就是说不但去年的成果不但保存下来，每个客户还在平台上多花了钱，再加上新客户的获取。你就明白为什么saas的生意模式如此吸引人了。
4.能够长时间保持营收及利润增长。这个比较容易理解，时间是价值投资者的朋友，短期爆发但是后续乏力的生意模式是没有投资价值的。这点主要基于研究者本人对于未来经济产业及社会发展的判断，无法定量分析。
这就是为什么我选择saas和医疗（不含研发阶段的医药股）的重要原因之一（另外是因为我比较能够看懂这两个行业）。因为它们基本上吻合上述条件。 $The Trade Desk(TTD)$ $Alteryx(AYX)$ $Roku流媒体(ROKU)$