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2015年股灾复盘
原创 唐史主任司马迁 唐史主任司马迁 2024-02-05 17:54 北京 849人听过鉴于不少朋友，没有见识过2015年的股灾，我把时间线捋一下：
5月26日，汇金减持工行和建行，金额分别为16.29亿和19.06亿元。
6月12日，上证达到5178点，当天证监会发布《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》，决定清理场外配资。
6月15日，按照证监会通知要求，各大券商开始清理非机构类个人投资者的配资业务账户。上证指数一天内下跌超100点，跌幅2%。
6月23日，上证指跌破60日线，最低4264点，相比最高点跌去18%。
6月26日，上证指当日大跌7.04%，两千股跌停。股灾确认。
6月27日，央行实施定向降准0.25个百分点，安抚市场。
6月29日，证监会一日之内连发两文安抚市场情绪。当天两市1500+跌停。此后7.2、7.3均千股跌停。上证指跌穿120日线。
7月4日，救市组合拳颁布：21家证券公司出资不低于1200亿元投资蓝筹股ETF。IPO暂停。
7月5日，央行宣布多种流动性措施支持证金。
7月6日，A股高开低走，当晚超700家公司停牌。
7月7日，A股超1700支跌停，创业板几乎全数跌停。当晚两市半数公司停牌。
7月8日，两市1400余家停牌公司之外，超1300个股票跌停。当天央行发言人重申无限流动性支持证金。国资委要求央企不得减持所控股上市公司股票。保监会提高险资投资蓝筹股票监管比例。证金公司表示将加大中小市值股票购买力度。证监会要求大股东及董监高半年内不得减持。
7月9日，公安部会同证监会排查恶意卖空。上证反弹5.76%，千股涨停。股灾第一阶段结束，两市持续暴跌三周。
此后的两个月，为股灾的第二段，基本上是轮着复牌补跌，然后救流动性。期间又多次千股跌停，甚至两千股跌停。这一阶段，国家队投入超过1.5万亿，到当年3季报时，证金、汇金赫然在1365家上市公司的十大股东上。
到2016年初，由于熔断的虹吸作用，A股的杀估值被加速，在一个月杀出了底部，之后便是漫长的逐步出清过程。伴随着这个出清过程，一方面是政策引导的价值投资运动，以及不愿意参与这一模式的题材炒作。
而2018年内部是供给侧改革，外部是加息和毛衣战，市场再度寻底。此后几年大家都很熟悉了，是赛道为代表的动能转换，伴随疫情扰动，一直被公募推高到2021年年中。此后是伴随美元加息周期的漫长价值回归过程，同时市场风偏向科技向和小盘不断提升，做美股的映射。
周期角度看，从15年大牛市，到牛市股灾出清，再到修复，再到两次加息和外部环境变化，再到疫情可控的繁荣顶峰，再到出清，再到现在的股灾。其实都是一个均值回归的过程。固然现在有流动性的问题、预期悲观的问题、外部扰动加剧的问题，但就市场本身来看，只要估值出清到位了，市场还是会逐步恢复理性的。
而当前我们依旧处在流动性危机中，这次国家队用的是托而不举的添油战术，估计也是考量微盘股依旧高估的因素。静观其变吧。
以上是简略复盘，我就不给出自己的观点了，大家可以对照K线看看。觉得有用可以收藏一下。
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文章已于2024-02-05修改