先做个投票吧。对明年股市的看法：
1.继续下跌，更加悲观。
2.明年企稳，后年上涨。
3.明年会涨，更加乐观。
盲猜选项三投票人数最少。
今天不看多，咱们聊一聊看空的观点。
有人说，海外各国股市确实长期上涨，但对A股没有参照意义。因为制度不同，人家是资本主义国家。
其实，所谓的社会制度，从来都不是二元的，更不是对立的。很多资本主义国家，在某些方面神似社会主义国家，或者说它的治理手法很接近社会主义那一套。
像英国，二战后可是全面国有化的。法国也是，80年代，法国国企创造了40%的GDP。
包括老美，07年次贷危机后，提供房贷流动性的房利美立马就被美国政府接管了。现在排名全球50强，号称最大的“美国政府赞助企业”。
事实上，西方经济发展的过程中，一向是什么好用，就用什么，从不教条。如果想干预经济，就搞新古典主义或凯恩斯主义；想放任经济自由，就搞奥地利学派。
用大家熟悉说，无论黑猫白猫，抓到老鼠就是好猫。毕竟，不管是什么制度，大家要遵守同样的经济规律
既然如此，用社会制度说事，就有些扯。
如果上述的你都不同意，那么此时此刻还有个真真实实的反例。同为社会主义国家的越南，人家股市不照样涨？制度影响股市了吗？
关键是，越南的经济和社会发展水平都远不如中国。
越南经济总量仅仅等于一个广西。而越南股市里的大部分企业，依然是金融地产等传统产业。越南市值前10的公司里，有5家银行、2家地产、1家钢铁、1家证券和1家消费。不像中国百花齐放，新能源、医药、电子和互联网等各行业都有龙一二三。
而且越南很多企业背后的大股东依然是军队。像越南最大的电信运营商，也是越南利润最高、纳税最多的企业，就属于越南陆军。
军队经商，从来都是制度腐败弱后的象征。不仅是越南，印度也存在这个问题。印度军队的表现有目共睹，坠机比例接近10%，全世界之最。印度某飞机制造企业排名全国前十。这家公司的老总就是印度空军元帅。该公司修理了1500架飞机，其中1200架后来都坠毁了。
老美也不例外，军界和军工集团也是各种旋转门、各种利益纠葛。老美军队采购的马克杯，一个就高达800美元。国内那么多起枪杀案，但到现在枪支也禁不掉，可见利益集团之强大。
当然，这些国家也知道问题，也想改，但真心改不动啊。为什么？这就是体制问题
可这么多糟心事，如此光怪陆离，却完全不影响上述国家股市的上涨乃至新高。
我这里并不是说别的国家不好，更不是说中国完美。中国进步空间很大的，我辈还需努力。我这里想说的是，如果因为社会制度或者一些社会负面新闻，就看空A股，未免眼界过于狭隘，毕竟反例实在太多太多了。
还有些朋友，随着股市和楼市下跌，心态崩盘，全面看空各种东西，从制度到国运，甚至蔓延到民族和文化。可事实真的如此吗？
二战后，大量民族国家独立，基本形成了今天的世界版图。绝大部分都是资本主义国家或地区。
其中，有几个国家真正发展起来，迈入或接近发达国家行列的？不好意思，几乎没有。列强的名单还是100年前的那几个。有些国家甚至还退步了，比如阿根廷。
如此长的时间维度和无数案例已经证明，资本主义根本就不是完美，也没有优越性。
唯一发展起来的，是日本、韩国、新加坡和中国台湾。好家伙，不是儒家文化主导，就是华人为主。全世界哪种文化更优秀，答案不言而喻
（顺便一提，日本和韩国的崛起，很大程度上还是因为遏制中国。日本1953年时经济就回到了战前水平，靠的是啥？朝鲜战争的订单。韩国靠的是越南战争。越南那边三星布局很多，也是因为当年战争时就有深入接触。）
至于社会主义这边，虽然数量很少，却连续崛起过两个世界级巨头，苏联和中国，强到足以挑战世界霸主的那种。
未来如何我也不知道，我也不认为有人能准确预测，但历史明晃晃摆在面前。看完历史，你可以不乐观，但也不用那么悲观吧。
除了上述看空观点，之前还有一些表层的解释原因，比如老美那利率高，还有人民币贬值等等。我全都否定过。
这些观点现在都被打脸了，毕竟老美几乎确定性降息，人民币也大幅升值，但A股照跌不误，说明这些理由就是错的呗。
总之，很多看空A股的观点，属于为了看空而看空，强行看空。似是而非，漏洞百出。
我的观点一直未变，A股最核心的问题，还是楼市的问题。
今年楼市的销量数据也只有往年均值的60%左右。
地产产业链占中国GDP总量的30%，它的急速下滑，必然会影响经济，进而影响A股。
当然，某些人此时必提日本，动不动就失去30年，对股市格外悲观。
我就觉得很可笑。好家伙，提股市的时候，你说制度不一样，所以经济规律不一样，不能相互参照；提楼市的时候，你说虽然制度不一样，但经济规律是一样的，应该相互参照。
这些同志，你矛不矛盾，活得累不累？
以子之矛攻子之盾，其实完成反驳了。但还说稍微多说点吧，多说点客观的。
咱就不提中国土地上没有美国驻军，也不提中国光是汽车销量就是欧美之和，还不提中国没有被迫签署“广场协议”这种城下之盟；更不提日本地产崩盘时股市也在高位，日经225的PE高达60倍，而中国沪深300现在是11倍。
单说炒房这个事，日本和中国就有很大差异。日本当年可是全民+企业在炒房。而中国几乎没有企业炒房。
所以日本楼市崩塌时，企业的负债表也崩塌了。企业要么直接破产，要么选择保守发展、优先还债。企业没有资金去搞创新和研究，最终就是在互联网时代完全失去竞争力，导致国家经济停滞。
如果还看不懂，那就换算到现在的中国。相当于中国的华为、腾讯、拼多多、宁德、隆基、中芯国际和恒瑞这些行业龙头因为炒房过度而负债表破裂，被迫把利润用于减轻债务，最终在AI、新能源和医药等高新领域减少研发，逐渐落后于时代。
这么个玩法，难免会失去30年，因为这是对供给端的毁灭性打击。全球经历过地产下行周期的国家多着了，也就日本搞得最惨。
而当今的中国楼市的核心压力是居民和地方政府的杠杆比较高，从而压制了需求和支出。而实体经济本身的资产负债表并没有很大问题。
实际上，中国的住宅用地价格被炒到很高，一亩几千万的地王都有。而工业土地一直非常便宜，每亩在30~50万。
所以前面那些企业，你听说过的问题更可能是老美的技术封锁等，几乎就没有楼市下跌这个因素。
当然，这里咱们可以用数据说话。沪深300（此处已剔除金融等周期行业，剩下的主要是实体经济）过去10年的杠杆倍数如下。
和居民部门以及城投企业刚好相反，实体经济的杠杆倍数反而是持续下降的。换言之，中国实体产业过去10年一直在降低杠杆，减少负债。
再配合现在的估值，谈风险就有些扯了，谈日式风险，那就太扯了。
不知不觉就写了2500字，就到此为止吧，多说无益。毕竟前些年高位买基的朋友们还没割完，短期内涨不涨都正常。至于我说的这些，你要是觉得我错了，那就是你对。欢迎来喷！
报下格指2.41。机会S+。
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