今天A股绝地反击。但我看了下数据，除了某只上证50，没看出其他ETF的大幅放量。所以和国家队关系不大，主要还是市场自发行为。
1 牛中熊。
对于满手地产、白酒和恒生科技的朋友而言，今天依然是熊市，跌幅都在1%以上。
之前给大家分析过，这三个板块都可归为顺周期，和宏观经济关系更大一些。
如果您忘了这个结论，那咱们看一张图就好了。
下图是白酒和恒生科技近两年的走势，几乎就是一致的，即使二者处于完全不同的行业，交易在完全不同的市场。
会不会是因为股市都下跌，导致整体走势都很接近呢？
非也。其他板块（价值、周期、医药、新能源和科技）的走势跟这二者完全套不上边。大家可自行比较分析，这里不赘述。
所以，白酒和恒生科技的持续下跌，其实和基本面关系不大，核心还是反映了资金对宏观经济较为悲观的预期。而有一说一，近期公布的CPI、PPI和PMI等经济数据确实也很一般
2 消费降级还是升级？
至于板块本身，我是觉得没啥问题。
其实很多时候没必要证明什么，就反驳几个似是而非的观点吧。
每次白酒下跌，一定会有人说：「年轻人不喝白酒了。」
说这话的人，要么还很年轻，要么就是纯在家炒股或从事纯内业工作，很少有社会交际活动。因为这个社会，你可以不喝酒，但不可能没有商务宴请和社会交际。
出席一个局，酒一摆就知道是什么档次；参加家人朋友的活动，酒一上就知道今天的主题有多重大。
你如果一定说中国的酒文化是糟粕，那西方的各种洋酒（十来种酒，各种原料，各种生产方式，各种度数，复杂度不亚于中国）又该如何解释呢？
据我的观察，现在年轻人喝酒确实少了。但弄点好酒，少少地喝，完全是可以的。而这并不影响渗透率仅10%的高端白酒销量。
另外，如果白酒下跌就意味着范式的改变，那又该如何解释以下公司的下跌呢？
从安踏到海尔、到百威和青啤、到携程、中免、再到周大福、蒙牛和海底捞，今年跌幅普遍在20%~30%，比白酒跌幅还大。
现在年轻人不仅不喝白酒，还不喝啤酒、不买衣服、不买电器、不旅游、不喝奶，也不吃火锅了呗？
当然，这时候又有新的看空方式，说是「消费降级」——
干脆把整个消费都给打入死牢。特别是拼多多的全面崛起，股价超过阿里、碾压京东，貌似提供了一个极为有力的例证。
想要反驳这点很简单。拼多多的欧美版Tume在欧美杀疯了。下载量长期霸榜app商城前三，到明年Tume的美国销量将会进入美国TOP3，仅次于亚马逊和沃尔玛。而做到这些，拼多多居然只用了一年。
Tume的超级低价是其主要特点，一个发夹的价格竟然只有亚马逊平台的1/10甚至1/20。所以它在超级碗（相当于美国春晚）的广告词就很直很暴力：像百万富翁一样去购物
以Tume这个崛起速度和低价特征，我们是不是可以认为美国消费大降级，甚至推导出老美药丸？
总之，孤证不立。很多时候，一个现象不能代表什么，也不用过度解读。
只能说，在经济动能转换的当下，在地产这个重要发动机熄火的今天，消费数据确实很一般。这很正常，但远远谈不上「消费降级」。
如黄峥所言，消费升级不是让上海人去过巴黎人的生活，而是让安徽安庆的人有厨房纸用、有好水果吃。从这个角度讲，五环外的消费反而是在持续升级的。
3 今天，难以想象！
最后还是说回消费，特别是估值这块。
今年白酒跌得多，一个很重要的原因就是去年跌少了。2022年其他板块普遍跌20%~30%，唯有白酒只跌了12%。
说白了，去年很多公司都被贬到低估，但白酒等消费股还在一个相对合理的位置上，好公司并没有跌出好价格。这些之前都写过。
现在而言，随着补跌的逐步进行，我认为消费的性价比已经开始显现。
像啤酒和牛奶，市盈率PE基本都已跌到15~20倍的水平。港股的青啤、A股的重啤和伊利，股息率都已经做到了4%。
像双汇，略受猪周期的影响，但整体业绩波动并不大，年扣非净利润保持在50亿以上。关键是年年分红，利润几乎全分，上市以来融资了80亿，却现金分红了540亿。现在股息率多少？6.8%。
还有海底捞。前两年仗着经济好乱开店一度亏损，但随着经济下行，开始收缩战线，提升盈利质量。今年的利润和现金流反而达到了历史最好水平，市盈率却只有18倍。
在2021年，经济特别好、消费特别火爆的时候，你敢想象上面这些事吗？
根本不敢想。那时候几乎只有银行才能做到4%的股息率，还得是五大行。毕竟那会儿招行的股息率也只有2%。
各种消费股凭借着所谓的「长坡厚雪」概念高高在天上，动辄大几十甚至上百倍的市盈率。海底捞2021年高达800倍的市盈率和44倍的市净率，很多投资者依然觉得前景无限，各种刁钻的角度证明其合理性。
不得不说，很多公认的好公司，很多曾经认为不会有好价格的公司，现在真的已经到了便宜的价格。无论便宜后是否会有更便宜，但此时却狠狠踩上一脚，说都是垃圾，经济不好，都没前途。这种行为，至少我是看不懂的。
很多价值投资大师出过书，从芒格到霍华德·马克斯，再到加西亚·帕拉梅斯。
什么时候重仓，在他们的检查清单里，往往都有一项，即宏观经济低谷的时候。此时，经济可能很茫然，但价格往往很低，机会反而愈发确定。
当然特别声明，你要是觉得我错了，那就是你对。
最后报下格指2.33。机会S+。还望诸位多点赞支持！
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