今天这种垃圾行情，很多人已看不下文字了，咱搞点图看看。看不下图的，麻烦直接文末开喷
沪深300指数约等于A股市值最大的300家公司。
10年前，即2013年，沪深300的行业分布如下图。第一大行业是金融，占比为40%。其后依次为能源、工业、可选消费和原材料。这里的可选消费主要是汽车和空调。
整体观感上就一句话，很偏传统经济。现在去看越南股市的行业分布，跟10年前A股差不多，主要行业就是银行等金融股。
而沪深300的最新行业分布是这样的：
金融依然排第一，但占比已经降到20%。工业（里面有新能源）升到了第二，主要消费第三，信息技术（很多是半导体公司）第四。后面的原材料、可选消费和医药平分秋色。
这里面其实也能看出中国经济的变化过程。这10年来，从传统行业向新经济的转变是很明显的。
但这不是重点，重点是沪深300行业变化还是比较大的。所以10年前的估值，和现在不能直接对比。强行对比就有刻舟求剑的嫌疑。
但我们可以从另外一个角度对比，就是沪深300里每个行业的估值变化。
我按照行业权重高低的顺序，给大家拉点图看看。
权重最高的是沪深300里的金融行业（包括银行、证券、保险和地产）。
和海外金融行业不同，中国金融行业利润相对平稳。这里采用国际惯例，直接看市净率PB，时间是过去10年（下同）。
金融行业的最新估值几乎处于历史最低状态，仅比去年10月的最低点高一丢丢。
再来看工业（新能源、机械和建筑等制造业都在里面）。工业是有周期性的，这里也还是看PB。
工业的最新估值处于历史底部区域。和2013年、2018年、2020年疫情在一个水平。
当然，确实并不是历史最低，探到历史最低还有15%的空间。主要是因为这些年很多新能源公司上市并进入工业的分类，相对抬高了估值。
有朋友可能就说了，你为什么一直看PB呢。看市盈率PE的话，现在的估值有没有可能偏高？
那就看下工业股过去10年的PE呗。
好家伙，现在直接就历史最低值了。
实际上，我本文用的是相对合理且更加保守的指标，留足了安全边际。真心没啥套路。
再来看第三大行业——主要消费。主要消费是大家最熟悉的，核心是食品饮料（白酒在里面），其次是猪肉。
主要消费股的盈利较为稳定，可以看市盈率PE。目前27倍的PE，处于历史中等水平。2013~2016年有较长一段时间的估值比现在低。
特别是2013年那会儿打击公务消费，还有白酒塑化剂，导致主要消费的PE最低只有15倍，只有现在一半多。
不过，还有一个指标值得一看，那就是股息率。
大多数消费股技术含量并不高，没必要搞太多再投入。特别是这两年，大家都说人口或经济增速慢了，那你建厂子扩产能有啥用呢？
所以消费企业赚了钱，现在更愿意直接分红，而不是藏在手上憋大招。这些年，中国消费股的分红率一直在提升。茅台更是大搞特别分红，几乎把利润全分了。
结果是啥呢？结果就是消费行业过去10年的股息率如下图。最新的股息率达到2.5%，在历史最高区间。
综合PE和股息率，消费股的估值确实比较坚挺，但泡沫消化很到位了。只是很难讲确定性机会。
至于说什么白酒等消费股应该跌到10~15倍PE的，这么看就很扯。一旦跌到那个水平，消费股的每年股息率将会达到5%~7%，比银行股还要高，更是存款利率的2~3倍。
也不能说不可能，但这个概率堪比你娶到刘亦菲
排第四的行业是信息技术。
信息技术行业分软硬两种。软的偏软件和互联网，比如美股里的苹果、谷歌和微软等互联网公司；而硬的偏制造业，比如美股里的ASML、英特尔和台积电等半导体公司。
而A股的信息技术行业比较特殊，几乎只剩下硬的制造业部分，比如半导体、消费电子和面板等。原因无他，软的都在港股那儿呢。
既然如此，这里还是要看PB。因为半导体、消费电子和面板等制造业有很强的周期性。过去10年数据如下。
很显然，信息技术也是在历史底部估值。
最后再扫一眼医药吧，也是很多朋友关心的。
无论是PE（上图）还是PB（下图），都处于历史最低的状态。这里不多解释了。
剩下的行业权重都比较小了，结论也差不多，不赘述了。
前面拉的都是10年数据。如果你拉到20年，结论依然不变，最新估值甚至显得更低了。
我这里没拉，也是怕把大家吓着。毕竟20年前，A股里的能源和银行都是按照成长股来估的，30倍PE起步，50倍PE刚刚好那种
中石油48块钱的梗就是这么来的，2007年这货可是60倍PE啊兄弟们。
其实这么多年了，A股一直是这个鸟样子，牛市的时候各种鸡犬升天，熊市的时候全部按照垃圾估价。
现在的很多成长股和绩优股，统统按照低成长甚至0成长来估值。
今天看一口腔设备公司，算是医疗+消费+制造业。
看质量，净利率30%，ROE常年在25%左右。是非常高的水平。
看增速，上市10年来，净利润增速保持在15%~20%左右。受到医保降费和消费下行影响，今年降到个位数。但未来成长依然可期。
看资产，账上只有12亿现金，0有息负债。
看分红，每年把利润几乎全分红，IPO+融资一共才9亿，但10年来分红了34亿。
就这种公司，你拿到某吧和某球上，各路专业大喷子估计都很难找到喷点
结果现在A股居然只给到23倍PE，以致于每年股息率都接近4%了。要是搁牛市，A股怎么都要给上百倍的PE（2020年确实就这么给的，最高98倍，2015年牛市给的是182倍）。
所以最后你要是问我今天A股又跌了，是不是毫无价值，永恒3000点了。我觉得这种问题都没啥意义。把行业和个股都看一遍，内心会平静很多。
A股还是从前那个少年，没有一丝丝改变。一直是这么牛逼，也一直是这么垃圾！
报下格指2.32。凛冬寒夜，写文不易，送外卖更难。还望兄弟们点赞在看支持~
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