27号，远望定投的指数基金医药100止盈了，盈利14.22%。
其实止盈的时候远望都忘了这事了。直到有钱进账，才想起来当初设置了13%的止盈线。收益率达到这个目标后，程序就帮助我自动止盈了。
（定投计划触发目标收益后自动止盈）
我自己回顾了一下，医药100是远望在今年5月份开始定投，7月下旬停止定投，8月份止盈，盈利14.22%，换算成年化收益率约80%。
定投和止盈的逻辑
讲讲远望的投资逻辑。
如果是超级铁粉，手里应该有早前的估值表。在5、6月份的时候，医药100和300医药这两个反映医药行业公司股票走势的指数是被低估的。
远望这能找到的最早的表，是6月11号的。当时咱们表里还没有现在这么多指数，医药100和300医药也都在低估值的绿区。
（6月11日的估值表）
很多投友还不能完全理解估值。
本质上讲，估值反映了一件物品的价格和价值之间的关系。如果估值低，说明价格相对于价值被低估了。
这几天，来自美国的costco超市火了。因为这家超市的东西特别便宜，一瓶茅台只要1499元，而茅台的市场价是2200元。
这里的1499就是价格，2200就是价值。价格比价值低得多，说明costco超市里的茅台被严重低估了。所以我们就买它！
一只指数的估值，我们可以用市盈率或市净率等指标来表示。
如何去判断市盈率或市净率的高低？我们可以跟它们历史中位数相比：
如果市盈率或市净率刚好为历史的中位数，说明价格比较合理；
如果比历史中位数低，说明价格比价值要便宜，值得投资；
如果高于中位数，说明价格比价值要昂贵，应该考虑抛出。
6月份时，医药100估值百分位是17.84%。换言之，医药100的估值仅仅比历史上17.84%的时间要高。
这说明医药100被低估了。那我们就去定投这个指数，每月或每周买一点。
7月份的时候，医药100的估值回归到了历史的中位数。也就说它的估值比历史上50%的时间要高，同时比50%的时间要低。说明这个估值是比较合理的。那我们就停止定投。
耐心等待到8月份，大家可以翻看前几天远望（互金远望号）文章里的估值表。医药100的估值百分比高达80%。即医药100的估值比历史上80%的时间都要高。这就说明医药100被高估了，就可以止盈了。
但这次，远望没有按照估值表止盈，而是根据目标收益率（这次远望设置的目标收益率是13%）止盈。
顾名思义，开始定投的时候，咱们就设置一个目标收益率。达到这个目标收益率，咱们就停止定投并卖出。
有些场外投资平台更智能一些，会按照年来设置目标收益率。比如，将目标收益率设置为每年增长10%。那么到了第三年，只有达到30%的收益率，才会止盈。
通过设置目标收益率来止盈的方法最为简单，投资人容易理解，程序算法也很容易实现，因此被很多场外投资平台采用，以帮助投资人实现自动止盈。
除了利用估值止盈和目标收益率止盈，远望以前介绍过的「价值平均法」，也是有止盈功能的。
有一句投资谚语：「会买的是徒弟，会止盈的才是师傅」。远望这几天就教给各位三种止盈方法了吧。
而且从实盘回溯和实投回报来看，这些止盈策略不仅简单、有效，还能相互印证。
定投和止盈策略的合理性
我们来看看今年5月到8月，上证指数和医药100指数的走势。蓝线是上证指数，黄线是医药100。
可以明显地看到，相较于上证指数（大盘）的走势，6月份前后，医药100出现了一个明显的机会行情——医药100指数跌得太狠了，明显走弱于大盘。
这就是一个砸出来的黄金坑。这个黄金坑为什么会出现呢？
6月初的时候，国家财政部发布消息，将会对药企进行穿透式检查，引发市场恐慌，导致医药行业公司的股价普遍大跌，进而拖累了医药100指数。
这种恐慌，真的有道理吗？当时来看，确实很可怕。刚刚经历了造假300亿，从白马跌落到黑天鹅的康美药业，投资者害怕在财政部检查过程中再发现财务造假的黑天鹅。
但对于指数基金投资者来说，这点却不用担心。因为指数是分散化投资，极大地降低了风险。比如，医药100就是按照一定规则从A股中选择100家医药行业企业作为样本。
另外，医药行业是个优秀的行业。人人都会生病，没人能离开医药，加上我国老龄化加剧，医药行业的发展前景是很光明的。
所以，市场的恐慌，反而是我们的机会。反映到估值表上，就是医药100被不合理低估，进入绿色区域，触发了我们的定投。
7月份，随着市场情绪的稳定，医药100的估值逐步回归到历史中位数。估值较为合理，进入了黄色区域。其价格走势和大盘总体接近。
8月份，医药行业公司陆续披露业绩，总体上表现都不错。8月份中下旬，国家出台了一系列扶持医药行业的政策，比如时隔数年后大幅调整了《医保目录》，通过了新的《药品管理法》。
扶持政策给医药行业送来了实实在在的利好，但有时也会导致市场出现盲目乐观、投机炒作等不合理的行为。
因此，医药100就被情绪化地抄高了，走势要比大盘强得多。反映到估值表上，就是医药100被不合理高估，其估值比历史上大部分时间要高。估值百分位高达80%，即将进入红区，触发了我们的止盈。
由于已经高估了，所以医药100短期继续上涨的压力较大。27号后，相比于大盘，医药100指数明显疲软：
8月28号，上证指数下跌0.29%，医药100下跌1.48%。
8月29号，上证指数下跌0.10%，医药100下跌0.15%。
8月30号，上证指数下跌0.16%，医药100下跌0.75%。
总之，通过对行业历史背景的复原，完美解释了我们利用估值进行定投和止盈的合理性。
耐心和平和，是投资者最大的美德
远望设置的目标收益率是13%。有心的朋友会发现，如果把收益率设置为15%乃至更高，在8月27号就不会止盈，反而还要忍受28号至今加速下跌的过程。
现在有些营销号，动不动就鼓吹指数基金的收益能达到15%甚至20%。但事实上，要是没有大的牛市，在中国GDP增速放缓的当下，真的很难有这么高的收益。
另外，医药100这类行业指数相对于宽基指数，往往波动更大。
医药100指数从低估到高估的速度很快，仅用了3个月。因此我们能获得快速盈利。
但更多的时候，我们投资的低估指数不会有这么快的行情，可能需要1~2年才会修复估值。
其实，这样也没有关系。
远望（互金远望号）早前的文章里也回溯过沪深300等指数，即使在熊市0涨幅的区间，通过定投，也可以达到年化7%的收益。
所以，保持平和的心态，在指数低估期间坚持定投积攒筹码，一旦行情启动了，咱们手中的筹码足够多，必然能大量盈利。
耐心和平和，才是投资者最大的美德。
今天（2019.08.30）的指数估值表如下。
a. 投资等级：从A到E，A是黄金投资等级，E是泡沫高估等级，其余等级以此类推。
b. 表格中绿色部分为低估，黄色为正常，红色为高估。因此可投向绿色低估品种。
c. 部分带有周期性或行业特征的指数不一定适合用PE或ROE来评判，比如银行或保险行业。但ROE等指标依然是一个极为重要的参考指标。
d. 追踪指数的基金选取原则。一是历史业绩良好，二是管理费+托管费最低（通常为0.6%），三是规模足够大，一般超过1亿元。部分指数暂无对应的场内基金。
作者：远望君；欢迎关注 公众号：互金远望号（Fintechywh）