回看了2013-2022的的财务数据，如果不考虑糖价的因素，仅关注公司经营。公司一直处于增收不增利的状态。每年利润都不够下一年的资本支出、利息支出以及折旧摊销，经营现金流净额更是每年都为负值，这也就解释了公司每年数亿的贷款利息支出，这两年利息支出有所改观。需要贷款维持经营且每年需要不少资本支出的情况下保持高分红的行为不理解。
国内白糖消费量从这几年的数据看很难再增长，制糖受限于耕种面积所以十年都维持在70万吨。炼糖从十年前的110万吨到现在的200万吨，2023年以前开工率不足50%，而且毛利率也没有提升。持续新建炼糖产能的行为，等着每年折旧，不理解。特别是对比营口糖厂（100万吨炼糖产能），唐山糖厂（50万吨炼糖产能）可以说是劣质资产，利润常年是营口的零头，包括2023年。番茄业务营收这十年原地踏步，毛利从20%左右成长到30%左右。
如果考虑糖价，只能把它当成周期股。2023中报也体现出最赚钱的业务也是贸易糖，自产糖番茄炼糖次之。目前来看公司成长性很差，寡头生意但只能归结于管理水平导致普通年份利润上不去。仅作为个人研究记录。
