中药企业大部分为老字号型传统中药或者是具有很强品牌力的OTC类企业，其有规模化的经营业务和相对完善的销售体系，但缺乏初创型企业的进取体制，缺少激励制度，企业发展和个人利益绑定不足，员工缺乏积极性。
国企改革或将是中药国企的最强驱动要素！通过股权激励提高员工积极性，通过制定企业中长期规划，使企业发展与国家及省级中药发展战略相协同，加强资产整合进度，发挥优势主业资产效能。
AH股中，拥有国资背景的中药企业共21家（18家A股、3家H股），且存在明显的头部效应。如：
国资中药：华润系4家（华润三九、昆药集团、江中药业、东阿阿胶），国药系2家（中国中药、太极集团），地方国资15家。市值Top5国资中药企业是片仔癀、云南白药、同仁堂、华润三九、白云山。
具备竞争优势大品种是中药企业的发展底蕴，例如：太极集团-藿香正气口服液、华润三九-999感冒灵、东阿阿胶-阿胶、江中药业-健胃消食片、片仔癀-片仔癀、云南白药-牙膏、同仁堂-安宫牛黄丸、白云山-王老吉。
以康恩贝来分析中药国改，其发展历程中最重要的转折点是民企变国企。
2004年上市，2020年7月，浙江国资收购康恩贝20%的股权，成为浙江国资旗下唯一中药企业。2021年7月，康恩贝混改方案获批，公司决策制度换新、管理机制完善。2022年9月，发布2022年股权激励计划，完善员工激励制度。
另外，收购后进行资产整合，置出低效资产，比如2021年陆续转让低效和无效资产（兰信小贷、贵州拜特等）；整合优质资源，如2022年4月收购国资平台旗下浙江中医药大学饮片公司66%的股权，拓展中药饮片业务。
逐步培育形成康恩贝、前列康、珍视明、天保宁、金奥康、金笛、金康、金艾康、天施康、金康速力、希陶等多个知名品牌。2021年，2亿以上销售额的产品系列有10个，5-10亿区间为核心大单品肠炎宁系列，2-5亿区间产品有8个。
总结起来就是：增股权、换人员、明定位、立目标、新考核、给激励；剥离冗余低效资产以及并购集团内外协同性资产，围绕自身原有竞争优势，聚焦核心业务。
建议关注国药系、华润系等央企的中药企业以及地方国资的中药企业。推荐康恩贝，建议关注太极集团、华润三九、昆药集团、东阿阿胶、江中药业、同仁堂、片仔癀、红日药业、千金药业、佛慈制药、白云山、精华制药。（等待调整契机）