樊雨鑫
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1 企业简介
Gen Digital Inc.(NASDAQ:GEN)是全球领先的网络安全解决方案提供商,业务是围绕预防、检测和恢复网络犯罪造成的潜在损害而建立的,帮助消费者提供网络安全订阅解决方案，在公司（NortonLifeLock）品牌下提供集成用户体验，称为Norton 360。
2 事件回顾
Broadcom于2019年以107亿美元的巨额收购了GEN的安全业务部门Symantec，这对其旗下品牌NortonLifeLock产生了重大影响。这笔交易的的收益主要通过股息形式发放。
2020年，NintinLifeLock的销售额增长了一个百分点，达25亿美元，收益为5.78亿美元。
该公司2020年承担了20亿美元的净债务，相对于现金流量来说是适度的负担，杠杆率将近2倍。股价在17-25美元之间。此外，2021年上半年公司实现了一定增长，每股收益改善接近1.5美元。
3 重大变化
2021年8月，关于NintinLifeLock的投资舆论方向完全改变，当时公司试图和Avast合并，以成为网络安全领域的新巨头。
截至2022年5月，该公司的销售额为28亿美元，同比增长10%，GAAP营业利润达到10亿美元，收益为每股1.41美元，调整后收益为每股1.75美元，不包括0.12美元的股票补偿费用。
2023年5月GEN公布了2023年业绩，其销售额达到33.4亿美元，同比增长19%。虽然GAAP收益显著提高，但每股收益仅上升6美分，为1.81美元。这笔交易的影响将会在第四季度中更为明显，预计销售额将增长32%至9.47亿美元。
该交易进一步扩大了资产负债表。事实上，净债务已经上升至900亿美元，交易完成12个月后，该公司的自身杠杆率预计达到四倍。
4 投资建议
公司与Avast合并的两年后，股价变化较为平稳。交易前，GEN的股价仅为调整后市盈率的10倍左右，预期仍然很低，但与Avast达成交易后，杠杆率再次上升。尽管公司预计2025年每股收益达到3美元，但是作者依然建议投资者持观望态度。
资料来源:
//seekingalpha.com/article/4612012-gen-digital-continued-changes-at-this-cybersecurity-play
