文/王斯琪
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1 企业简介
C3 AI (AI) $C3.ai(AI)$ 是一家领先的企业人工智能应用软件提供商，公司已经构建了一个集成的软件应用程序系列，客户可以在所有公司主要的公共云基础设施、私有云或混合环境中，或直接在他们的服务器和处理器上部署解决方案。
2 财务综述
截至2022年10月31日的三个月，C3 AI的营收达到0.62亿美元，同比增加了7.1%。从收入结构来看，公司的收入来源主要来自于订阅收入与专业服务收入（主要包括实施服务、培训和优先工程服务）。
其中，订阅收入达到0.6亿美元同比增加了25.5%；专业服务收入达到0.03亿美元，同比下降73.3%。
得益于公司从上个季度开始转变销售策略，注重对技术与公司擅长领域的宣传以及对产品服务定价策略的转变。
从基于订阅的定价（只有订阅产品后才可享有服务）转变到基于消费的定价模式（根据 vCPU/小时向新客户收费，即按每小时使用公司的处理器的情况进行收费，客户条目现在是为期六个月的试用订阅），因此公司的客户数量增加使得订阅收入的增加。
在2022年第三季度公司的毛利达到0.48亿美元，同比增长了5%，其毛利率下降至76.6%，这主要是因为在这定价模式转型的过程中，公司增加了对此策略的试点运行，这也意味着在早期接触顾客的阶段，为了获取客户所需的成本更高。
截至到2022年10月31日的三个月，公司的流动资产达到9.6亿美元，流动负债达到1.2亿美元，其流动比率达到8.09；再看公司的资产总额达到11亿美元，负债总额达到1.5亿美元，其资产负债率达到13.4%。
目前，公司分别拥有2.78亿美元的和3.4亿美元的现金和现金等价物，所以从公司发布的财报分析，不论是从短期还是长期来看，公司的偿债能力都没什么问题，但是公司当前持有的流动资产有些过多，无法看出公司是否有对资产进行有效且合理的利用。
3 要点分析
C3 AI在预估未来收入时，有一个较为重要的指标，为预订量，预订量表示公司已为订单客户开票了，但客户还未进行交付。截止2022年10月31日的三个月，公司的订单量同比下降14%。
截至2022年10月31日的六个月(2023财年前两个季度)，公司的递延收入达到0.18亿美元，因此成为了其现金流的拖累。当公司发展壮大时，预订量强劲时，公司会获得预付现金；而当预订量枯竭时，递延收入会递减自由现金流的流入。
截至2022年10月31日的三个月，公司净亏损达到0.69亿美元，同比增长了21.5%，根据公司所给出的解释，是因为公司正在为了获得新客户，不断地将公司的C3 AI软件商业化以及继续开发这一软件而做出的大量投资所导致的。
不过自公司在2009年成立以来，公司每年都有出现净亏损的时期，且公司预测未来在营业成本与费用方面还会增加，会使得未来的经营业绩会受影响，这也是导致公司股价在目前维持在一个较低价位的水准的原因之一。
4 投资总结
从2022年10月31日前三个月的财报数据来看，C3 AI当前的每股收益为-0.8美元，市场对公司的信心是下降的。受公司定价策略的调整，公司在客户数量，收入情况以及营业成本与费用情况都有发生变化。
但公司对于资本的利用情况以及其递延收入的增加，会使得C3 AI并不被部分分析师所看好，投资者在进行投资决策时需谨慎分析，认真思考。
资料来源：
Oliveira, M.W.D. (2022) C3.ai fiscal Q2 2023 earnings: Avoid this stock (NYSE:AI), SeekingAlpha. Seeking Alpha. Available at: 网页链接 (Accessed: December 9, 2022).
