【新股IPO】Excelerate Energy:改变世界获得清洁能源的方式

文/钱靖

01 企业介绍

@今日话题 Excelerate Energy(EE)$阿尔帕索电力(EE)$ 通过提供再气化天然气,正在改变世界获取更清洁,更实惠和更可靠的能源的方式。公司自成立以来,一直专注为全球不同环境中的新兴市场提供灵活的液化天然气(“LNG”)解决方案,为一般依赖煤炭作为主要能源的市场提供更加清洁的能源。公司认为性价比较高的清洁能源的可获得性对于协助新兴市场脱碳至关重要,这将促进经济增长和提高生活质量。

02 商业模式

公司通过一系列灵活可靠的液化天然气解决方案提供关于液化天然气的综合服务,包括FSRU船队提供的再气化服务、E-FIT液化天然气终端服务、液化天然气和天然气供应物流以及下游基础设施的开发。公司在安全开发和高效运营全球复杂项目方面拥有丰富的经验。

FSRU船队:

截至2022年1月,公司FSRU船队以公告包含十个FSRU,具体参数信息如下:

图片来源:EE招股说明书

除了通过船队运输液化天然气外,公司专门建造的FSRU还具有通过专门设计的海上和近岸接收设施输送液化天然气和天然气的能力。

下图展示了公司FSRU船队如何为客户提供广泛的服务。在过去的2.5年中,FSRU船队的利用率中约有70%用于与第三方的长期包机。然而,随着公司业务的不断发展,预计用于支持新综合码头以及液化天然气和下游天然气销售的FSRU船队比例将会增加。

E-FIT终端服务:

E-FIT是公司的综合液化天然气进口终端产品,它将获得液化天然气供应所需的一切捆绑到一个界面中。E-FIT通过更好地协调关键利益相关者,提高项目筹集资金的能力,并通合作伙伴网络节省成本。公司目前有三个E-FIT终端,包括在孟加拉国的MLNG终端,还有三个正在开发中。

图片来源:EE招股说明书

天然气和液化天然气销售:

公司拥有60多个液化天然气的销售和购买协议(“MSPA”),使公司能够买卖液化天然气,以确保充分客户的需求。公司打算通过利用庞大的关系网络从国际市场采购液化天然气,利用尚未分配给锚定承运商的容量或增加额外容量,发展陆上物流(管道,小型液化天然气,卡车运输等)并且汇总电力和工业客户的本地需求,最大限度地提高服务的价值。

03 竞争优势

l 公司是经验丰富的液化天然气领导者。公司拥有业界最大的FSRU再气化船队,已经完成与40多家液化天然气运营商合作的2,200多次液化天然气STS转移以及15个液化天然气进口终端的开发或运营。

l 公司旨在满足全球对清洁能源不断增长的需求。根据国际能源署(IEA)预测,全球对发电需求将持续稳定地增长,能够获得液化天然气等多样化、可负担和可靠的能源已成为全球经济增长和提高生活质量的关键推动力。

l 完善的FSRU业务。公司拥有并运营业内最大的FSRU再气化船队。在FSRU业务方面,公司拥有许多稳定的长期合同,这些合同产生持续的收入和现金流,同时最大限度地减少对商品价格波动的影响。

l 公司了解液化天然气市场的动态。公司利用专业知识和对液化天然气市场动态的理解,通过液化天然气营销和供应业务创造重要价值。

04 风险因素

l 公司的客户可能不能履行合同义务。

l 公司需要大量支出以长期维持和更换船队、再气化终端和相关资产,维持管道和下游基础设施的运营能力也需要资金。

l 公司依赖工程、采购和施工(EPC)承包商和其他承包商来成功完成能源相关基础设施的建设。

l LNG和天然气的需求和价格变化会对公司产生很大影响。

05 财务数据

总收入:

公司2021财年总收入为88855.5万美元,2020财年为43084.3万美元,同比增长106%。2021年FSRU和终端服务收入为46803万美元,天然气销售收入为42052.5万美元;2020年只有FSRU和终端服务收入。

营业利润:

2021财年营业利润为13934.4万美元,2020财年为13325.6万美元,同比增长4.6%。2021财年天然气销售的直接成本达到了39051.8万美元。

净收入:

2021财年净收入为4118.9万美元,2020财年为3289.1万美元,同比增长25.2%。

06 投资分析

图片来源:finviz

根据国际能源署(IEA)2021下半年度电力市场报告,全球电力需求在2021年强劲反弹,比上一年增长近6%,预计2022年和2023年将以每年约3%的速度增长。EE作为液化天然气市场的引导者和创新者,将受益于稳定增长的市场与清洁能源的使用浪潮。

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