文/肖杰怀
一、公司简介
@今日话题 高露洁棕榄有限公司（公司代码：CL)$高露洁(CL)$ 是一家领先的消费品公司，其产品销往全球200多个国家和地区。高露洁成立于1806年，1923年根据特拉华州法律成立。该公司经营两个产品领域：口腔护理、个人护理和家庭护理；以及宠物营养。高露洁是个人护理市场许多产品类别的领导者，在液体洗手液方面处于全球领先地位，根据市场份额数据，高露洁以Softsoap、Palmolive和Protex品牌销售。
二、财报分析
1、主营业务
由图表可以看出，CL主要依靠于口腔、个人和家庭护理作为主要收入来源，于2020年收入高达135.88亿美元，总营业收入达164.71亿美元；2021年收入达141.1亿美元，总营业收入达174.21亿美元，但份额占比却有所下降，宠物营养需求有所提高，但总体收入处于逐步上升状态，因此，CL整体经营架构始终较为合理，对市场需求把握较为精确，收入水平始终较为乐观。
2、主要指标分析
数据显示，Q4净销售额为44.03亿美元,上年同期为43.24亿美元，同比增长2.0%;
其中，北美地区净销售额同比下降1.0%；
拉丁美洲地区净销售额同比增长3.5%；
欧洲地区净销售额同比下降6.0%；
亚太地区净销售额同比增长0.5%；
非洲和欧亚大陆净销售额同比增长2.0%；
子公司希尔宠物营养公司净销售额同比增长12.0%。
由于商誉和与Filorga皮肤健康业务相关的不定期无形资产减值费用，归属于公司净利润降至1.48亿美元，上年同期为6.47亿美元；摊薄后每股收益降至0.18美元，上年同期为0.75美元。
今年迄今为止，CL全球牙膏市场的份额为39.4%，全球手动牙刷市场的份额为30.9%，公司在这两个领域继续保持龙头地位。
全年业绩方面，公司净销售额为174.21亿美元，上年同期为164.71亿美元，同比增长6.0%；归属于公司净利润21.66亿美元，上年同期为26.95亿美元；摊薄后每股收益为2.55美元，上年同期为3.14美元。
展望2022年全年，CL预计净销售额将增长1%至4%，其中包括低单位数的外汇负面影响；预计有机销售额将在3%至5%的长期目标范围内增长。按照GAAP计算，预计毛利率将扩大，广告投资将增加，每股收益增长将实现双位数增长。在Non-GAAP下，预计毛利率将增长，广告投资将增加，每股收益增长将有低至中单位数增长。
三、总结
从短期来看，CL业务收入水平有所下降，主要原因可能是因为主营业务市场竞争大，产品壁垒过于单薄，受疫情影响，进出口全球业务受到制约，从而导致短期收支不平衡。
但是从长期来看，CL一直处于稳定的收益状况，因此，CL的整体发展是比较乐观的。
其次，CL之所以能常年在看似不赚钱的牙膏等行业中始终具有高利率收益，其主要原因在于CL一直致力于打造高端化营销策略，销售与管理费用逐年增加，精准定位销售市场，主要通过广告宣传、产品创新等方式，提高生产力则通过原材料替代、包装材料减少、整合供应商以减少SKU和简化配方来提高产量和生产效率，始终让消费者保留对品牌的忠诚度，因此CL的销售市场人群始终充足。
此外，CL也一直在加强能够提升其竞争地位的供应链系统的研究与应用，使原料需求更加灵活，生产更适应短期需求变化，优化企业的重复性生产、与供应商的联系、运输网络，以减少生产运输成本，从而增加了CL的盈利水平。
因此，CL始终值得观望与期待。
