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$Adobe(ADBE)$ @今日话题
1总述
Adobe 是一家高质量、高盈利的公司，它拥有强劲的利润率、充足的自由现金流、90%的经常性收入和超过20%的ROE水平。
该公司可以从数字经济的发展中受益。
Adobe在创意媒体、数字化文档和在线客户体验管理这三个主要业务领域中都占据了领导性的市场地位。
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2投资观点
Adobe（ADBE）是世界一流的软件公司之一。
截至4月18日，在过去六个月里它的股价下跌超过30%，这主要是由投资者对公司增长速度放缓的担忧导致的。
股价的调整是可以接受的，并且如今ADBE的股票仍然不便宜——但市场可能调整过度了，Adobe股价已经跌到了可以买入的区间。
3股价下跌分析
2021年5月，Adobe股价为480美元。在那个阶段，股价拥有较大的上涨空间。对于这家创意巨头来说，一切似乎都在按计划进行，截至2021年9月，股价上涨了大约35%，但是在第三季度业绩公布后，情况开始出现了一些变化。在短暂的回升后，12月中旬公布的第四季度和全年业绩导致股价暴跌至当前（4月18日）水平。
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尽管过去几个月在全球范围内软件类股票普遍波动，但Adobe 受到的压力比它的一些蓝筹 SaaS 同行大，股票表现大幅落后于标普指数和微软（MSFT )。
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从根本上说，Adobe公司内部以及外部环境并未发生较大变化：没有监管风险，也没有新的竞争对手席卷市场，但股价回撤超过30%。市场似乎意识到了高估了公司的增长后进行了过度的调整。
在2021财年第四季度与全年财报中Adobe对公司业绩做出了如下的预期，均低于分析师的一致估计：
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这导致Adobe在财报公布后的第二天股票交易量为1100万股，而Adobe的正常交易量为每天260万股。
但是实际上，财报释放了很多积极的信号：
数字体验订阅收入同比增长27%，而整个细分市场为24%
营业利润的增长速度远快于收入。GAAP营业利润率同比增长 37%，非GAAP营业利润率同比增长31%，而收入同比增长23%，表明管理层的表现十分出色。
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4Adobe未来潜在市场有多大？
Adobe 内部估计到2024年公司TAM为2050 亿美元——相较于2020 年的估计超出500多亿美元。
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尽管 Adobe 完全主导了市场的Creative Cloud部分，但他们大部分的未来增长将依赖于Experience Cloud市场。Adobe 在增加使用Experience Cloud的客户数量方面取得了很大的进展，并且显著增加了所有这些客户的平均收入。
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5SWOT分析
Strengths：
核心业务方面，Adobe有一条很深的护城河。它拥有独立的定价权、高利润率、市场的主导地位以及强劲而持续的增长。此外，在一个日益数字化的世界中，Adobe的产品用户粘性只会越来越大。
无与伦比的生态系统广度。Adobe 在其生态系统的广度和规模方面独树一帜。他们提供全套服务，使客户能够创建和管理其数字业务的所有方面。Creative Cloud使客户能够创建他们需要的所有数字媒体，然后可以使用Digital Experience Cloud对其进行管理并将其转变为可购买的服务，而所有这些都可以使用公司新收购的Workday进行有效协调。
优秀的管理团队。除了在过去几年中不断增长的收入和利润率，Adobe在过去5年中实现了21%的投资回报率——这表明管理层成功地利用了公司业务产生的大量现金储备。
给股东大量的现金回报——131亿美元。
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Weaknesses：
价格。Adobe产品价格较高——尤其是对于低端用户而言。因此，消费者可能更愿意选择便宜/免费的产品。
Opportunities：
人们生活的方方面面正在经历数字化（工作、购物、社交、虚拟世界）。
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Threats：
疫情的影响迫使客户适应不断变化的环境，公司2021年业绩的增长是客户将未来支出提前的结果。
5结论
虽然Adobe股价可能仍然不便宜，但该股票肯定会再次进入买入区间。
Adobe已经连续 5 年以每年 15% 的速度跑赢市场，在可预见的未来它会继续跑赢大盘。
投资没那么简单，但也不难。
但首先，你要拥有正确的金钱价值观和行之有效的投资策略。
知行合一，不做资本的韭菜。
