1.主要产品销量情况
公司主要产品销量逐季度看还是总体向上的
主要产品销量曲线图如下
除了特种涂料有过山车的情况，其他主要产品销量都是逐季度向上，特种涂料不知道是不是季度影响。有待进一步观察。但是，特种涂料在一季度占主要产品销售额只有17.34%，影响不大。
2.主要产品单价情况
可以看到除了含氟材料板块，继续因为产能相对过剩价格继续下探，其他产品价格已经在第一季度反转。而含氟材料主要就是聚四氟乙烯树脂(PTFE),根据产业链消息，由于原料高位，企业毛利本来就已经很薄，部分企业开始亏本，所以总体供应量有所缩减。已经基本处于底部区域。从昊华的年报，也可以看出高端氟材料在2023年毛利只有14.31%，是几大业务板块中，除了贸易外，毛利最低，下滑最严重的。
3.资本周期
当前的相对产能过剩可以认为是2022年资本周期高点的后遗症。但是2023年已经进入下行周期。同时近期公司管理层表示2025年，2026年资本开支会从30亿下降到10亿，20亿，这进一步证明资本周期向下的判断。所以当前的产能过剩矛盾，后续会逐步缓解。
4.总体
产品销量在上升说明需求端没有出现大问题，产品没有出现滞销，只是阶段性供应相对需求增长过快。虽然说现在看不出昊华原有主营业务的完全反转迹象，但是至少已经企稳。同时随着新建逐步投产的民航特种轮胎，特种气体等项目贡献增量利润，昊华原有主营业务会逐季度企稳回升。
另一方面，根据公司管理层交流情况，中化蓝天计划在上半年或六月底前获得注册，随后在七月至八月份进行交割。并表时点预计在6月至8月。而蓝天作为国内制冷剂配额第3的公司，在配额制下业绩爆发已经是明牌。尤其是第二季度是制冷剂旺季，随着天气变的炎热，维修需求会逐步起量，这会进一步助推以R134a和R125为配额主要品种的中化蓝天业绩。
所以，我判断昊华科技第三季度就是业绩大转折点。