很多人都在担心鱼跃今年的利润下滑，由于去年受益于疫情，营收净利双增。这也导致基数变大，今年比较难超越。
事情真的想象中的样子吗？让我们来简单的算一算，看今年的中报有没有什么可期待的。
据球友@AKC-酷发布的信息中提到：印度制氧机大约在3~4亿
按20年年报中呼吸与供氧：毛利率 61.82%，则这块的毛利约：1.85~2.47亿
根据球友@后知后行发统计的线上销售数据，以及官方公布的618销售数据：
前5个月线上营收12.5亿元，同比实现正增长，鱼跃医疗变了吗？
截止至618，线上营收12.5+2.6=15.1亿，按一季报毛利率51.86%来计算：7.83亿
19年上半年线上营收10.92亿，则其它营收大约14.1亿。
今年其它类营收以19年为基数20%增长，是16.92亿，毛利8.77亿。
21年上半年合计：2.47 + 7.83 + 8.77 = 19.07亿
20年上半年毛利：34.21 - 14.65 = 19.56亿
19年上半年毛利：25.02 - 14.59 = 10.43亿
是不是没有想象中糟糕呢？相对与20年只下降了2.5%左右。
注意：这里有部分营收是以19年为基础来计算，应该是比较保守的了。
实际中除了18，19年，基本上中报的营收都是30%以上的。
剩下的就看鱼跃对费用的控制了。
有几点担心的：
一、今年的溢价收购凯利特，虽然是为了战略发展，但确实实在在增加了商誉。
二、新品上线会增加相关的费用，在没有销售数据出来前，这部分可能会吞噬一部分确定的利润。
三、汇率变动的影响。鱼跃有很大一部分增长受益于国外的疫情，对汇率的波动影响比较大。不过这部分在21年就已经体现了，暂时看还好。
几点值得称道的：
一、管理层换届后，终于看到有些动作出来了，不排除今年还有动作的可能性。
二、战略聚焦了。鱼跃的产品本来就比较多而杂，不容易让人记住。相信聚焦后，会对品牌提升更有帮助。
三、研发肯投入了。以前的研发费用占比基本在5%左右，现在没有要扩大到8%。是不小的进步了。