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节前只剩下最后一个交易日了，今天大盘总算上涨，希望明天能够延续下去，让大家好好过一个愉快的节日。
兔子今天心情不错，我们继续来翻ST股。
$*ST海陆(SZ002255)$ : 江苏股，市值36亿元。主要业务：从事余热锅炉、大型及特种材质压力容器和核电产品的制造销售，以及固废、废水等污染物处理及回收利用的环境综合治理服务。
公司于2008年上市，上市后业绩一直尚可维持稳定，然而在2018年和2019年连亏两年，戴上了ST的帽子。公司的亏损与其疯狂的并购有关。
1. 并购出恶果
从2013年开始了公司并购和跨界转型之旅。
2013年7月12日，海陆重工支付现金400万瑞士法郎收购了Raschka Holding AG公司51%的股份。
2015年10月，海陆重工以6.25亿元收购张家港市格锐环境工程有限公司100%股权。
2017年，海陆重工以17.56亿购买了江南集成83.6%股权，公司进军光伏行业，交易对方承诺2017年至2019年度累计实现的扣非后净利润不低于8.23亿元。
正是后面这两次（尤其是收购江南集成）并购，造成了严重的后果。伴随着并购的进行，海陆重工商誉持续升高，2014年商誉仅2685.44万元，2016年为5.18亿元，2018年飙升至14.18亿元。
2018年531光伏新政的出台，江南集成的收入及利润规模开始阶梯性的下滑。2017年实现扣非净利润2.56亿元，2018年下降至4418万元，完成业绩承诺已经不可能了。
于是，公司在18年、19年先后进行的大额的商誉计提减值准备，导致连续亏损。
2019年，公司发现，江南集成1.64亿的存货实际并不存在，遂以江南集成法定代表人吴卫文涉嫌挪用资金罪向公安机关报案。2020年4月9日，吴卫文因涉嫌职务侵占罪被公安机关采取强制措施。
2. 收拾烂摊子
（1）业绩洗澡：对江南集成计提应收款项减值准备和商誉减值准备、对格锐环境计提商誉减值准备等，上述事项合计影响 2019 年净利润-17.26亿元。
（2）剥离亏损资产：拟向张家港信科诚新能源科技发展有限公司出售江南集成 83.60%股权，交易对价为 1.9 亿元。信科诚公司成立日期为2020年1月21日，其是专为本次剥离方案而设立的公司，法人代表徐鸿武为上市公司董事长徐元生的哥哥。
（3）收购资产：子公司张家港海陆新能源有限公司以6438.96万元汉南光伏100%股权。汉南光伏为实际控制人、董事长徐元生旗下资产。汉南光伏为建设总规模 20MW 的分布式太阳 能光伏发电（电站）项目，已在 2018 年纳入国家新能源第七批国补目录,电价结算 0.9元/度。此次收购也增强了公司的盈利能力。
（4）实控人增持：5月8日，海陆重工发布公告称，公司实控人一致行动人拟增持金额不低于500万元人民币，不高于1,000万元人民币，增持期限为6个月。增持已在5月份实施完成。
（5）加强主业：除去江南集成，海陆重工的其他业务还算不错。2019年电站收入1.2亿元，毛利超过7000万元，毛利率高达60%。公司余热锅炉、压力容器及核安全设备产品于2019年结转的在手订单总计约21亿元，压力电容器收入接近3亿元。
（6）参股半导体企业：公司参股子公司江苏能华是一家专业研发和生产新一代高效节能半导体材料氮化镓（GaN）材料的企业。海陆因氮化镓概念在年初也曾被爆炒。
3. 中报业绩
公司半年度营业收入843,903,303.65元，同比减少19.32%，归属上市公司股东的净利润557,839,436.93元，同比增加284.82%，同时预计前3季度净利润为63000万元至66000万元（其中经营性净利润14,000万元-1,7000万元）。
4. 股东研究
公告显示，十大流通股东中，陈世辉、四川信托－增利5号单一资金信托、宁波朝炜、郭琴为新进流通股东。其中陈世辉是位牛散，各位可自行去百度一下。二季度末股东人数较一季度减少，呈集中趋势。
兔子点评：海陆在剥离江南集成后可以轻装上阵了。中报的业绩显示海陆已经主业盈利，明年摘帽基本可以确定了。
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附之前研究的ST股：
（1） *ST辉丰：困境反转的*ST辉丰： 网页链接
（2） *ST麦趣 ：*ST麦趣是否低估？ 网页链接
（3） *ST科陆：摘帽确定性高 网页链接
（4） $*ST敦种(SH600354)$ ：实控人变更能否带来改变？网页链接
（5） $ST舍得(SH600702)$ ：垃圾股新来了一位“高富帅” 网页链接
（6）*ST雪莱：摘帽仍存压力 网页链接