$新五丰(SH600975)$ 有空来算一算
这几天在北京当牛马，直到现在才有空算一算这个预告。
预告上半年扣非亏损-2.25亿到-2.85亿，而且二季度盈利；而一季度扣非亏损-2.564亿，也就是可以得出二季度盈利大概在1000万到3000万左右。也就是说，二季度环比一季度，多收了2.66亿到2.88亿左右。
二季度出栏数据为197-92.38，即约105万头。如果按照仔肥分别是4比6的话，即仔猪为42万头，肥猪为63万头。
据卓创的数据，二季度仔猪价格平均比一季度高210元，也就是多收了8000万。而根据之前的问询函，均重118kg，继续按照温氏的售价（温氏二季度销售均价在16.37，比一季度高了2.1元；问询函披露温氏2023年均价高过新五丰4毛，也就是新五丰均价在16元左右）。也就是可以测算出来，2.1*118*63万=1.56亿。也就是一共多收了2.36亿。假设其他的都不赚不亏，那么意味着，剩下的空间都是由降本带来的：（2.66—2.88）-2.36，即降本在三千万到五千万之间。这个的假设前提是一二季度关于计提的处理办法一样。
也可以从另外一个角度算，假设其他部分不赚不亏，都由养殖部分贡献盈亏。二季度自主均价在620，假设成本400，那么42万头就是盈利9240万，这意味着育肥部分亏损了8240万到6240万。也就是63万头118kg共计7434万kg亏损在8240到6240万，1kg亏损在1.11元到0.84元。也就是成本在17.11--16.84之间。这个的假设是计提没有冲回的。如冲回成本要高不少。
亏损的人容易自己找利好，一些球友就找了以下好的角度解读给我：
二季度环比一季度增速还是不够，说明产能利用率还是不够高，提高产能降成本还有巨大空间；
交流披露说到要提高育肥比例，这可能意味着育肥成本实际更低。也就是说仔猪赚到钱没有那么多，那么育肥多亏损就会下降。
无论如何，二季度已经止血开始修复资产负债表。接着看这个上升周期是否是一个长而不低的周期了。