所有的价值投资理论都告诉我们，只要用4毛买1块，然后长期持有就可以，估值修复早晚会来。
格雷厄姆说：买进长时间不受市场追捧的大公司股票或者买入被严重低估的便宜货股票是最好的投资策略。
但是在A股，银行股长期处于破净的状态，一方面破净并且PB很低。很多银行PB低于0.5倍，非常非常低。兴业这样第一梯队的银行PB只有0.54倍。另外一方面，破净时间长度罕见。银行从2013-2014年开始就大面积破净，除了2015年短暂的时间有几次表现以外，过去10年大部分时间都处在净资产以下。
那么价值规律失效了吗？价值规律不适合A股市场吗？
显然不是的。便宜的、低估的东西在任何一个市场都会受到投资者的追捧。但是偏偏在A股过去10年无人问津。
一个可以长期持续发展的行业，一个复合增长率不低于全市场平均的行业，一个股息率超过5%以上的行业…长时间不受市场待见反而还受到市场打压，长时间破净，长时间无法估值修复。
只要银行业不出现问题、没有破产，那么大概率就是市场参与者出了问题。
$兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$ $建设银行(SH601939)$
