朋友们好！欢迎来到西凡投资笔记，10分钟，为你挖掘优质低估的龙头公司。今天是24年6月20日，周四。
我们今天这期视频我们还是讲一下价值投资的理念，最近在跟大家交流的过程中呢，我发现很多朋友虽然比较认可价值投资，但是大家可能对散户做价值投资的难度有所轻视，很多朋友知道价值投资，大多是来自网上流传的巴菲特语录，从股神的只言片语中，窥见了价值投资的一些基本原理，比如好公司，好价格，长期持有，等等，很遗憾，道理是这个道理，但是实际操作起来却没有那么简单，所以我们散户做价值投资，要先正视价值投资的难度。
那么做价值投资，难在哪里呢？又该如何应对呢？我一共总结了三条。
第一难，是散户很难降低收益预期，有很多朋友都是抱着发财梦才来到这个市场的，但是在二级市场，财不入急门，有多少散户就是抱着不切实际的幻想踏入股市，结果是自己本就不多的财产反而灰飞烟灭。我认为对股市抱有过高的回报预期，是很多散户即使做价值投资也赚不到钱的根本原因，价值投资本身是很容易赚钱的，但是赚的慢，我记得有本写投资理念的书就叫《慢慢变富》，这个正是价值投资的特点，大家不要看我平时分析公司，预期上涨幅度动不动就是50%，70%的，我偏向做价值成长，上涨预期比较高是肯定的，但是成功率也比较低，必须分散仓位，精挑细选三到四只持仓，即使精挑细选过，我也无法保证全都看对，比如我特别看好的药明康德，今年开年就吃了大面，而且持有几只票也不能保证上涨行情同时发动，所以即使一两只票做对，赚了50%，但是一年下来的总收益也不会太高，20%我就满足了。当然，牛市例外，牛市我估计做价值成长成功率能超过90%。
但是A股大多数时候并不是牛市，所以如果散户朋友不能接受这一点的话，就很容易从价值投资者转变为市场投机者，因为想要赚大钱，所以就追捧各路游资的发财故事，热衷于打板，追热点，追涨杀跌，全仓单吊一只票等等操作，更有极端者，好不容易牛市来了，就拿全部身家五倍，十倍上杠杆，妄想一夜暴富，这些都是风险极高的投资策略，当然有个别人是成功的，但我们还要看到，更多的人是被当做韭菜收割了，2015年大牛市，崩盘之后真有跳楼的，他们基本都是因为想要在股市中逆天改命，所以拿全部身家上了高杠杆配资，结果人财两空。
另外，还有一些价值投资者，虽然投资体系采用价值投资，但是也绕不开炒股发财的心魔，他们的主要特点就是看好一只票重仓押上，然后无脑长期持有。我认为这其实也是容易导致价值毁灭的一种投资策略。我们必须要清楚地知道，价值投资最大的风险其实就是来自所谓的“长期持有”，因为一家公司你一旦看错，长期持有的后果是灾难性的，不仅赔了钱，更是赔了大把时间，我们做价值投资，行业分析，公司分析，估值分析这些功课都是要长期坚持跟踪的，然后在这个基础上再分散持仓，规避一下黑天鹅的风险和自己看错的风险，这才是一个比较完整的价值投资体系。但是很多人可能还是有懈怠和暴富的思想，就是做不到。
这一点的应对方法，我觉得挺难的，大家在实际操作中，大概率会被贪念驱使，比如按我说的分散持仓，抓到一只票翻倍了，我估计大多数人都会后悔怎么没有全仓押上，然后下一只票可能就会真的全押上，最后就把原本赚的也亏掉了。这个只能是多学习，多思考，重视投资风险，不要对自己太自信，控制好自己的情绪，没有什么别的办法。
第二难，是散户很难转变对股价波动的认知，总是相信股价而不相信价值，很多朋友根据价值投资体系持仓了一只票，三个月没有赚钱，或者低估买入之后，股价还在跌，然后就开始怀疑价值投资，最后就是底部割肉，高位接盘，买了好股票也赚不到钱。我只能说，这是大错特错，这属于人们对于价值投资的认知误区。好股票一段时间不挣钱就正常的，甚至股价下跌也是正常的，从我的实践来看，买入价值投资标的之后，业绩兑现到股价上是需要很长时间的传导，两三个月就想赚钱，除非正好碰上短期题材炒作，不然是不可能的。而且，价值投资的买点是低估，但是低估并不代表股价不会往下跌，低估买入的意义在于安全边际比较大，不会永久性损失本金，但是谁也不能保证这就是股价底部。如果你做价值投资还有抄底、逃顶的想法，那说明你还是没有正确认知股市中的股价波动。
应该如何理性看待股价波动呢？很简单，别去预测股价就行，比如，我分析公司，常会给出预期涨幅，但是我从来不会预测什么时候会涨到这个位置，因为我只知道公司发展如果符合预期，那么公司股价有较大可能会涨到某个位置，但是我确实不知道未来股价的具体走势，也就是说，价值投资者相信短期股价不可预测，所以不能指望一只票买入后马上就上涨。价值投资者唯一知道的是，在企业动态的发展中，去给企业的价值预估一个顶底，价值投资者只赚顶底之间的钱，其他的钱不去赚，大家看图，其实这个图已经很形象了，我们通过对行业和企业的分析，对企业未来的发展有一个基本的预估，根据社会无风险收益率，定一个合理估值，一般来说是25-30倍PE，当然也有很多时候我会采用历史估值数据来定高估和低估， 高于合理估值就是高估，低于合理估值的一半就是低估，我们就以高估低估这两条线作为交易依据，在低估线下买入，高估线上卖出，其他时候一概不动，不管股价在两条线之间怎么折腾，只要行业和公司经营情况没有变化，那就只看这两条线，如果经营情况有变化，那就根据情况动态调整这两条线，我们知道自己该赚什么钱，不该赚什么钱，懂了这个道理，其实就可以过滤掉股市中的大部分股价波动，心态自然平和，也就不再每天为股价的起起落落而烦恼，懂了这个道理，就可以知道怎么样利用价值投资理论在股市中赚到长期、稳定的收益。
第三难，就是分辨陷阱难，这个陷阱指的就是低估值陷阱，意思就是说不一定低估值的公司就有投资价值，尤其是周期股，最容易出现低估值陷阱，比如猪肉，半导体，矿产资源，光伏设备这些周期行业，他们估值最低的时候，就正好是周期顶部，你如果看估值低就买进去，很有可能会迎来周期下行，公司利润和估值遭遇戴维斯双杀，
另外非周期行业，当一家公司、一个行业长时间处于低估值时，还有一种情况也是非常危险的，就是公司或行业内部存在一定的问题，市场先生已经预感到公司未来的经营会出现危机，所以给他低估值。我们刚才说市场先生有犯错的时候，但市场先生并不总是犯错，当他判断正确的时候，如果我们仅仅依靠低估值来作为买入标准，那往往就容易踩入低估值陷阱。
要避免踩入低估值陷阱，就必须要做对行业、公司的深度研究。低估值策略虽然胜率高，但他绝不是 “看着便宜就买进，买到就是赚到”这种简单的思维模型，而是需要投资者对所投标的有深刻的认知，才能挖掘到真正优秀的公司。
最后我想说一下，价值投资这三大难点，第三难，分辨低估值陷阱，我其实现在做视频就能帮大家解决这个问题，但是第一难和第二难我帮助不了大家太多，我只能是通过投资闲聊这个板块不停地阐述价值投资的理念，转变观念最后还是要靠朋友们自己领悟。
OK，今天就说这么多，欢迎大家点赞收藏评论，谢谢！