1、从估值的角度分析000423
市盈率：我们先来横向比较，2019年06月24日动态PE分别为东阿阿胶（13.9倍）、片子癀（42.9倍）、同仁堂（28.3倍）、云南白药（24.5倍）、汤臣倍健（14.3）。我们可以清晰的看出来，东阿阿胶的市盈率是非常低的。在看纵向比较，最近5年公司的估值中枢为21倍，而当前静态市盈率13.9倍，处于近5年最低区间。按照市场经验，消费医药股的市盈率维持在20-25倍，属于合理的范畴，那么东阿阿胶目前的13.9倍，也是处于低估的。
当然，也有很多认为东阿阿胶的净利润有不确定性，所以用市盈率不合理，那么我们用我们估值更应该是用pb去思考。现在阿胶pb2.1，历史最低在2005年左右，大约是2，如果再跌10%就能够达到历史最低的水平，如果更厉害一些，会比历史最低水平更低，假设到2，那么单位roe的回报7.5%是有的。如果更低，就可以更高了。但一旦周期缓过来，继续适当提价，可能在一些阶段增速到10几是可能的，这样的情况下，到3pb 什么的问题不大。
2、从盈利的角度分析000423
14日晚间，东阿阿胶披露了上半年业绩预告，预计净利润为1.81亿元至2.16亿元，同比下滑75%~79%。
最明显的是今年公司一季度经营情况的下滑，营收12.92亿元，同比下滑23.83%，净利润3.93亿元，同比下降35.83%。再是2018年的经营数据下滑。当年营收为73.38亿元，同比微幅下滑0.46%，归属于上市公司股东扣非净利润为19.15亿元，同比下滑2.32%，这也是自2006年以来公司首次出现净利下滑的情况。此前，公司利润从2006年的1.54亿元增长到2018年的20.87亿元，连续12年保持正增长，且净利润年复合增长率在20%以上。
市场对于000423的盈利下滑早已经有预判，从2017年中旬至今，股价大幅下跌已经可以看出来。对于未来000423的利润是否可以增长，很大成都上取决于公司的管理。公司的管理主要体现在三个方面：1、销售；2、成本低控制；3、产品的认可度。就目前而言，解决这三个方面的问题确实有一定的困难，但是从阿胶的千年品牌、秦玉峰的管理、原材料的成本来看，在未来3-5年肯能可以实现利率润增长。
3、走势预判：公司有7.5-15亿的回购计划，目前回购了1.4亿左右成本价在39元左右。前海人寿（姚振华）买入的成本在40元左右。就目前而言，东阿阿胶的估值较低，净利润增长存在不确定性。公司的股价下跌空间有限，未来相当长达的时间会在底部调整，直到公司的净利润实现增长。