$药明生物(02269)$ $康龙化成(03759) $凯莱英(SZ002821)$ 有人问三星与药明生物的合同的问题，其实这比较复杂。Lonza，Samsung，BI 三大巨头在CMO领域都是不锈钢技术；药明的一次性技术，其实只是CRO，CDO使用的，在CMO领域完全没有成本优势。而更重要的是三星CMO，是客户供应链的一部分，合同和集团GSC签，而药明的合同只是客户R&D项目的一部分。例如，药明和GSK的新冠抗体，AZ的新冠疫苗这些项目，AZ， GSK血亏几十亿美金，药明赚的钱都是客户亏的钱，作为研发费用列支。而三星的订单是和客户一起去赚钱，作为制造费用列支。