1.2021年我的投资收益为 2.0%。
2.在 $广发中证基建工程ETF联接C(F005224)$ 上赚的最多，在 $中国平安(SH601318)$ 上亏的最大，现在我最看好$温氏股份(SZ300498)$。
3.今年，我最想感谢的球友是 @小七滚雪球，@持有封基，@Alex价值发现者。

今年我的投资操作和感悟是：
读博以来，依靠每月补助省下来的一点小钱，在二级市场上小打小闹地投资。虽说钱的总数额不大，但毕竟都是自己赚来的，会格外留心一些，争取不做韭菜。
  2021是二级市场投资实战的第四个年头了，今年在证券账户上的收益率为-1.3%，支付宝股票基金的收益率为8.9%，复合收益率为2.0%，跑赢沪深300 7.2%，但跑输上证指数2.8%，跑输深圳成指0.7%，跑输创业板指12.0%。
  许多投资者会反思择时、反思标的的选择，我认为这很重要，但我目前尚未发现一以贯之的正确答案。因此，今年我主要想要反思的，是关于止损。
  我个人认为，止损是所有技能中最重要、也最困难的。从逻辑上来说，买入一只标的是因为投资者认为该股票的价格低于价值。当标的上涨后，该逻辑已被证实，当价格上涨到超过价值后，投资者只要克服贪欲，就可愉快而理性地止盈。相反，止损则不然。当买入的标的开始下跌，若投资者坚持认为自己的逻辑正确而忽视了基本面的潜在变化，从逻辑上来讲，此时标的的性价比提升，更应该补仓，于是往往会出现“越亏越买，越买越跌”的情况。止损不仅仅涉及到金钱的得失，更需要承认自己过去判断的失败，这对于人性是一个更大的挑战。
  今年我在投资的过程中就犯了这个错误。中国平安、万科A、京东方A三个标的的亏损，就达到我净盈利额的四倍之多。其中，在中国平安、万科A的下跌过程中，我都抱着死扛乃至加仓的心态，不仅未能截断反而不断扩大亏损。但实际上，保险、地产的景气度在今年上半年不断恶化：保险全行业保费收入不振，中国平安还被代理人快速脱落、投资端暴雷两大额外阴霾笼罩，股价已经腰斩；地产调控在上半年不断收紧，下半年各房企的财务边际又不断恶化，整个行业的阴风之下，万科虽因国资背景相对抗跌，但也接近腰斩。在这一过程中，若我能心平静气地分析其基本面的变化，承认保险的复苏远逊预期、地产的前景日趋悲观，便可在漫长的下跌通道进行减仓而减小损失。
  相对而言，在京东方A的投资中，我汲取了这个教训，在其不断下跌时，我发现面板价格开始转入振荡下跌通道，而市场始终担心面板这一周期行业会重新走入17-18年的困境。从逻辑上来讲，我依然看好京东方、TCL在形成双寡头后，面板行业有潜力走出周期性，并按照消费电子的20倍PE估值。但目前的短期面板价格信号并不能支撑对我的观点，因而我选择了减仓。若未来其基本面进一步恶化，我还将继续减仓。
  在今年后三个月的投资中，我进行了一些反思并取得了一定的效果。当中概互联不断暴跌时，我认为它的短期反转较为困难，并未进行补仓反而略微减仓。这一次调整是政策面恶化导致的，当政策面没有出现明显的边际改善时，它不具备持续上涨的逻辑基础。同时，政策面的恶化还将延迟一定时间反映到基本面上，实际上阿里、腾讯三季度发布的财报，就可能预示着未来一段时间内互联网企业面临的经营压力。我认为，中概互联的企稳需要等待政策面的变化，而估值的彻底修复则需要迟滞的基本面回暖。因此，目前尚不是大规模介入的好时机。
  说到具体的止损技巧，我认为主要是时机、幅度两点。时机上，一般选择短期内的反弹高点或均线压力点即可。幅度上，仔细评估其经营情况的变化，并判断这一变化是短期、中期还是长期的。若为短期，可适当减少1/3到1/5的仓位，例如我认为目前京东方A面临的面板价格振荡下跌仍是一个短期问题；若为中期，可减少1/2的仓位，例如，今年年初的中国平安面临着负债端、投资端的多重压制，且其代理人改革出现了较大的问题，这家企业在两年内业绩都较难转好，应予减仓，但中国保险业发展的长期逻辑仍然成立；若为长期，则可减少至观察仓（如一手），例如若买入了恒大、华夏幸福等违约企业，资金链的断裂对高负债企业是致命打击，它们被迫甩卖资产清算，即使后续行业转好，它们也较难有足够的筹码、信誉重新坐上牌桌了。另外，我认为，所有深入了解过的标的都不必彻底清仓，因为了解是需要成本的，没有必要让其彻底淡出自己的视野，留下几百元投资，后续若其万一有反转趋势，也可第一时间感知。
总而言之我认为，当标的出现下跌时，最先要做的是了解其经营情况的变化，分析市场在担忧什么，再做出判断，并在必要时承认自己的失败。大部分时候，一个标的在持续阴跌中不是介入的好时机，它实际上反映的是市场对其的一致悲观预期，短期内较难反转。一旦确定需要止损，当断则断，并根据自己的判断决策减仓幅度。此外，在决心上力求坚定、行动上力求及时的同时，倒也不必把事做绝。
  投资是一个认知变现的过程，如果没有能料事于先，那么在事后总结反思，及时补救，就是非常必要的。