中证红利指数从沪深市场中选取 100 只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场高股息率上市公司证券的整体表现。该指数以 2004 年 12 月 31 日为基日，以1000点为基点。这个指数在2015年之前走势还不是很稳健，波动性很大，但是到了2015年前后走势开始越来越稳健，指数走势前后这么大的差别引起了我的注意，那么指数波动越来越小的原因是什么？后续是否还能保持这种稳健的走势呢？ 经过查看中证指数官网及网上各种分析，我发现指数波动越来越小的主要原因是指数编制规则经历了两次修订。
第一次是：2013年7月为适应证券市场变化，经充分听取市场意见，并经指数专家委员会审议，上海证券交易所和中证指数有限公司决定对上证红利指数及中证红利指数规则做出以下调整：
1 、样本空间中：将“过去一年内日均流通市值，日均成交金额排名在上海 A 股、全部 A 股的前 50% ”改为“过去一年内日均总市值，日均成交金额排名在上海 A 股、全部 A 股的前 80% ”。
2 、样本调整中：将“过去一年内日均流通市值，日均成交金额排名在上海 A 股、全部 A 股的前 60% ”改为“过去一年内日均总市值，日均成交金额排名落在上海 A 股、全部 A 股的前 90% ”。
3 、指数加权方式由调整市值加权改为股息率加权。
第二次：2022年10月，为进一步提升指数可投资性，中证指数有限公司决定修订中证红利指数等16条指数编制方案。此次修订内容包括：（1）样本空间中分红条件修订为过去三年连续现金分红，且过去三年股利支付率均值以及过去一年股利支付率均大于0且小于1；（2）选样方法修订为选取过去三年平均现金股息率最高的100只证券；（3）设置单个样本权重不超过10%，且100亿元以下的样本权重不超过0.5%。编制方案其余部分保持不变。
指数编制规则经过两次修改后，指数样本量加大，更加分散风险，避免了某个行业过高的比重；提升了指数样本现金分红的可持续性要求，将连续分红时间由两年提升至三年，纳入具有持续分红能力和意愿的公司。加上本身一年两次的调整指数成分股，被动的高抛低吸使指数的估值始终保持低估或合理的状态。最终使中证红利指数波动越来越小，走势越来越稳健。