6月5日，中公教育已经连吃3个跌停板。
对于这一波跌停，投资者们都觉得莫名其妙，甚至有投资者怀疑是该公司大股东质押的股票爆仓所致。
就在昨晚，中公教育公告了投资者关系活动记录表，紧急否认公司股价大跌是由于大股东持股质押爆仓引起。
但具体原因是啥，中公教育也没说。
莫名其妙的跌停
6月5日，中公教育开盘即跌9.95%，最终收至1.77元/股。这是自周一以来，该股连续第三个交易日出现跌停。
自上周五以来，中公教育股价下跌近29%，市值从144亿元下跌至109亿元，市值蒸发约35亿元。
拉长时间点，2020年11月30日，中公教育股价最高来到43.58元，市值超过2600亿元。4年的时间，跌了96%，2400亿市值灰飞烟灭。
雪球显示，截至2024年一季度末，中公教育的股东仍有24.3万人，较上期增长近20%。
这其中，有不少坚持长期价值投资的股东，感到惶惶不安。
有投资者表示，中公教育近期的走势和乐视网曾经退市前的走势如出一撤，我好害怕，害怕它真的走到退市的那一刻。
还有投资者称，中公教育的这波跌停，有些莫名其妙。
“人家踩雷都是知道原因的，财务造假、被ST了、要退市了，又或者公司出什么问题发个公告啥的，我的票倒好，查找了半天，什么原因也没找到。但公司肯定是出什么大问题了，不然不会有这种破产的走势。未知的恐惧，才是最让人崩溃的......”
而中公教育身上的其他问题，似乎不至于成为其股价跌停的直接原因。
烦恼多多
作为公考培训领域的龙头机构，中公教育近年来烦恼多多。
第一个问题，是营收。
根据中公教育2023年年报，公司实现营业收入30.86亿元，同比下降36%。分产品来看，中公教育的公务员序列与事业单位序列大约占到其营收的一半，而这俩去年分别同比减少了41%与55%。
有投资者指出，这或许是因为考公市场现在发生了很大变化，比如说知识免费了。
“现在互联网很发达，考公基本都在靠刷题软件，拼多多几块钱也可以买一大堆盗版网课，还是全程班，很少有人正儿八经报班考公。”
第二个问题，是利润。
2023年，中公教育归母净利润-2.1亿，加上前两年亏的23.7亿和11亿，三年累亏约37亿元。
不过，2024年首季，中公教育虽然营收持续下滑，但归母净利润同比增长240.7%至8279.3万元。
第三个问题，是居高不下的资产负债率。
2023年，中公资产负债率高达92.1%，账上流动负债53亿元，其中，有近30亿元是合同负债，主要为预收培训费。
从前，中公教育的协议班，以“考不过退费”为旗号，招揽了大量生源。但这注定是个伪命题，报名的学员越多，通过率也就越低，退费率也随之上升，最终在经济下行、增长停滞等多重因素下，高速运转的车轮急刹，中公的资金链条瞬间绷紧。
在黑猫投诉上，中公已收获投诉近13万条，其中大部分都与退费问题有关。
第四个问题，是中公教育员工、研发人员、授课教师数量的锐减——
2023年末，三者数量相较上年度，几乎都减少了一半。
而中公教育的问题，远不止这些。通达信APP上有个上市公司的扫雷板块，中公教育分数仅为53分，风险项有9项，包括研发费用减少、信披考核不合格等，仿佛处处是雷......
大股东早已套现撤退
虽然，前有学员困在中公教育的退费里，后有投资者因中公教育股票跌停中伤。但，中公教育的大股东们早已套现大撤退了。
中公教育的创始人李永新，1976年出生于吉林通化。1995年，他以通化高考文科榜眼的身份，考入北京大学政治学与行政管理系。
毕业后，李永新尝试过往小学培训、奥数培训、高考培训等方向创业，都已失败告终。
一次偶然的机会，一位北大老师将想学政治的公务员考生介绍给李永新。发现市面上几乎没有相关培训机构的李永新，从中嗅到了巨大的商机。
2003年，他叫上同学王振东，创办了中公教育。他还从母亲鲁忠芳手里借了3万元养老金，并给了母亲一定的股份。
天眼查显示，目前，李永新和王振东分别为中公教育的第一、第二大股东，分别持股约16%和7.7%。而在2021年，鲁忠芳与李永新母子二人的持股比例约有60%，王振东的持股比例则接近16%。
2021年11月开始，鲁忠芳母子开始频繁大额减持，据统计合计不低于11次。其中，有7次均采取了协议转让的方式。
易简财经注意到，这些股份转让均为折价大甩卖，折价比例为10%-30%，鲁忠芳母子合计套现近百亿元。
无独有偶。东方财富数据显示，2021年6月-2024年3月底，王振东减持次数多达27次，从9.96亿股减少至4.62亿股，套现金额超10亿元。
对此，有投资者感叹，曾经爆炒到43元，再跌到现在2元，股价过山车的背后，中公教育的大股东40元在减持，3元还在努力减持，就好像再不卖就卖不掉一样。
结语
曾几何时，中公教育有着“教育界茅台”“公考第一股”之称，被众多机构认定为核心资产之一，被投资者所疯狂买入。
如今，中公教育4年市值暴跌96%，投资者都很担忧会不会走向退市的命运。
而在投资者们惶惶不安之际，手持百亿套现现金的中公大股东，却早就上岸了......
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