西锐（02507.HK）
保荐人：中国国际金融香港证券有限公司
上市日期 2024年07月12日（星期五）
招股价格：27.34港元-28.00港元
集资额：15.00亿港元-15.37亿港元
每手股数 100股
入场费 2828.24港元
招股日期 2024 年06月28日—2024年07月09日
招股总数 5487.59万股
国际配售 4938.83万股，约占 90%
公开发售 548.76万股，约占 10%
总市值 100.02亿港元-102.43亿港元
发行比例 15.00%
市盈率 14.22
公司简介:
西锐飞机是私人航空业的先驱者及全球市场领导者。该公司设计、开发、制造及销售业界公认的优质飞机，推动安全、技术、连接、性能及舒适度方面的创新。
据弗若斯特沙利文，按交付飞机数量计，于2023年，西锐飞机于全球私人航空市场的市场份额为32.0%；按销售收入计算，2023年的市场份额为24.9%。。该公司的两条飞机产品线（即 SR2X系列及愿景喷气机）已成功确立所有者驾驶飞机的行业标准，目前已在60多个国家获得认证及验证。根据通用航空制造商协会，SR2X系列飞机于过去22年一直是最畅销的单引擎活塞机型。愿景喷气机已连续六年成为700万美元以下最畅销的喷气机。
截至2023年12月31日止三个年度2021、2022、2023：
西锐飞机收入分别约为美元7.38亿元、8.94亿元、10.68亿元，年复合增长率为20.27%；
毛利分别约为美元2.42亿元、2.98亿元、3.65亿元，年复合增长率为22.69%；
净利润分别约为美元0.72亿元、0.88亿元、0.91亿元，年复合增长率为12.20%；
毛利率分别约为32.82%、33.34%、34.16%；
净利率分别约为9.81%、9.85%、8.54%。
公司收入、毛利、净利稳定增长，毛利率稳中有升，保持在30%以上，所有机型量价齐升；净利率2023年有所下降，主要源于行政开支2023年上涨31.9%，雇员人数增加及通货膨胀导致的劳动力压力。
截至2023年12月31日，公司账上现金为2.47亿美元，经营活动现金流为1.13亿美元。
基石投资者：
基石投资者有5家，认购占比56.00%。
共有12个承销商
保荐人历史业绩：
中国国际金融香港证券有限公司
2.中签率和新股分析
（来自AIPO）
目前展现出来的孖展刚足额，超购于0.02倍。
中签率分析：
关于中签率方面，如果孖展在15倍以下，如果按照16000人，一手中签率应该是100.00%；按照17000人，一手中签率应该是97.00%。
甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
乙组头，这次是566万本金，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
乙组的各档融资以及各档利息利率对应的金额如下表：
然后这个票招股书上按发售价范围的中位数27.67港元计算，公开的上市所有开支总额约为1600万美元或1790万美元，募资额约15.18亿港元，占比约8.23%或9.21%，开支相比募资额算是比较少了。
这票打不打？且看我下面的分析：
西锐收入、毛利、净利稳定增长，毛利率稳中有升，保持在30%以上，量价齐升，行业热度是可以，估值上会有溢价，可这一伸手就是给市场要15亿的募资，100亿的市值规模，募资比例发行15%，这个有点过头了，现在的市场哪里能承受得了这么大的募资规模啊，老铺黄金也就七八个亿的募资规模啊，这个飞机还要15个亿，实在是有点多，这个票公配中签获配率应该是不低的。
