利润表是最受资本市场追捧的报表，“主要会计数据和财务指标”里的数据大部分也来自利润表。然而，利润表也是特别简单的表，基本关注营业收入、毛利率、费用率、营业利润率这四点即可。具体分析如下：
一、营业收入，先上两张整理的数据表格感受一下白酒行业的整体格局：
财报显示，白酒行业19家上市公司2017年共营收1609亿，同比去年的1247亿增长29%，白酒行业进入新一轮增长期，特别是高端、次高端白酒，其中茅台同比增长49.8%，五粮液同比增长23%，洋河股份同比增长15.9%，泸州老窖同比增长25.2%，古井贡酒同比增长15.8%，尤其是茅台，同比增长49.8%，非常靓丽，市场份额进一步提升，达到36%占有率。由营收饼状图可看出，茅台、五粮液、洋河三巨头拿走67%，再看看利润会发现行业差距进一步拉大，行业呈现强者恒强态势：
注：顺鑫农业未披露白酒利润明细，公司包括多种业务，此处就以公司整体利润计算，不影响行业整体格局。
贵州茅台以36%的营收拿走了51%的利润，利润超过行业上市公司整体的一半，三巨头共拿走82%，泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒、今世缘、口子窖、迎驾贡酒六家拿走了14%，剩下不到4%由其余10家哄抢。由于前五名已经拿走了近九成的利润，作为稳健的投资者，我们只需关注行业龙头，这些都是核心资产，其余公司就留给艺高人胆大的投资者。这五家企业的发展基本代表了行业的发展趋势，是我们研究的重点，先来看看它们的历史成绩：
上图基本体现了白酒行业走过的历史，有几点需要具体说说：
1、整体发展趋势，先是行业整体繁荣发展的黄金阶段，大家日子都过得挺滋润，到2012年达到了阶段性高峰，接下来是持续调整的几年，其中五粮液、洋河股份基本都是到2017年才慢慢走出了2012年的高峰，至于泸州老窖至今仍没走出2012年的高点。
2、看贵州茅台、古井贡酒的发展完全看不出行业低迷，这两哥们一直在逆势增长，非常强势，尤其是贵州茅台，要重点说说。2012年可以说是茅台历史分水岭的一年，具有里程碑式的意义，因为此前行业老大是五粮液，但从这一年往后贵州茅台全面超越了五粮液，成为白酒一哥，且距离越来越大。
曾经的白酒一哥五粮液在2012年营收还是略高于茅台，但到五年后的2017年却几乎只有茅台的一半，这差距可谓是非常的巨大。一手好牌为什么会打成这样呢，仔细读读这几家公司的董事会报告也许能知一二，仔细读茅台2011年财报里的董事会报告会发现管理层处处充满了危机感，忧患意识非常强。站在行业巨变的前夜，其他几家公司管理层却表现出不同程度的乐观，古人云：生于忧患而死于安乐，大概就是如此吧。充满忧患意识的茅台行业不景气时赚得了市场份额，行业繁荣时自然利润滚滚来。最后看一下茅台在2012年后营收占市场份额的变化：
未完待续。。。