$康泰生物(SZ300601)$ $山西汾酒(SH600809)$ #抱团股要翻身了吗#
最近抱团板块杀的比较多，我们之前说过一些优质公司杀到合理甚至偏低的时候是值得关注的，特别是长期逻辑通畅，未来景气度加速上行的行业。我们昨天说了锂电池以及医药中某些细分领域都是符合的，疫苗行业就是其中之一。
今天主要分享一家疫苗公司——康泰生物，公司作为创新疫苗龙头公司，管线布局丰富，未来短中长期看点都很充足。
短期：公司拥有五大疫苗产品，其中四联苗为公司独家品种，2013 年上市销售以来成为公司业绩高增长的主要驱动力，为更好满足市场需求，公司更换新包装同时定价有所上调，短期仍将持续放量；2019 年23 价肺炎疫苗获批上市，2020
年受新冠疫情催化，23 价肺炎疫苗的需求有了较大提升，未来两年将进入高速放量期。
中期：根据疫苗产品审评审批进度，我们预期公司13 价肺炎疫苗及人二倍体狂犬病疫苗均有望在2021 年获批上市，两大重磅产品的竞争格局良好，产品上市后有望进入快速放量期。根据测算，公司的13 价肺炎疫苗销售峰值将达41 亿元，人二倍体狂犬病疫苗销售峰值有望达38 亿元，两大产品的上市销售将推动公司业绩维持高增速。
长期：公司的百白破-IPV-Hib 五联苗于2020 年9 月17 日申报临床，根据疫苗临床推进进度有望在五年内获批上市。百白破-IPV-Hib 五联苗目前国内仅赛诺菲的进口产品进入市场，公司若进展顺利有望成为国内首家上市的国产产品。公司的麻腮风系列联苗目前也在临床前按部就班的推进过程中，此外还有多个新型疫苗的立项项目，后续的新产品将促进公司业绩的长期可持续发展。
同时还有新冠疫苗催化，新冠疫苗研发稳健扎实，业绩贡献有望超预期。多条路径同时开展新冠疫苗研发，其中灭活苗已进入临床3期，有望成为最好的灭活新冠疫苗；腺病毒载体疫苗AZD1222获得AZ授权，即将开展临床，有利于丰富公司的疫苗研发技术，进一步增强公司的疫苗研发实力；估计两种路径新冠疫苗合计产能4-6亿剂次，参考IPV-类苗和当前新冠灭活苗定价，预计国内产能提升后，新冠疫苗价格在50-100元/剂次，业绩贡献有望超预期。
从资金面和技术面角度看，最近公司股价的杀跌主要是因为机构抱团，该股是广发系基金重仓标的之一，这波杀跌过程中除了开年的三天放量外，最近杀跌并没有出现明显的放量，目前位置从技术上看，下跌支撑被破坏还会进一步寻底，短期技术上没有明显的见底迹象。
对于这只股票，我们的建议左侧交易者可以考虑轻仓试错，谨慎的交易者可以等待右侧企稳机会，目前的估值未来长期回报有一定的保证；短期由于业绩迟迟未披露导致市场不稳定因素还很多，特别是合理估值范围的问题可能也是导致该股大幅波动的原因。
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