很喜欢读凌鹏的文章，周五他在文章里告诉大家：这一轮没有学到什么！
他是历史比较大师，对20年来我国资本市场在每一段时期的资产波动特征了如指掌，并能完美的映射到当前市场，以史为鉴，为投资精准落子布局。
A股里很多人也是这一流派的拥趸，经常能侃侃而谈，这就是2014年哪一段的走势，接下来很像2004年的行情。。。。bla bla
他们经常说的两句话是：投资就像山岳一样古老，阳光底下没有新鲜事。
我对此是将信将疑的，比如我在笔记里多次提到过，2022年花街非常热衷把S&P500（标准普尔500指数）的走势跟2000年网络泡沫破灭或者70年代大股灾的走势图叠加，
但是后来的事，大家都看到了。
我认为我们的记忆就像一座沙子筑造的城市，他的轮廓，他的街道，甚至每个人的影子是那么的清晰，甚至你能看到每一个细节，
但是，他已经不在任何一个地方，他只是我们的记忆，当你试图去复制这段记忆，指尖触及你认为的亭台楼阁，市井街道，他只会轰然倒塌，随风而去。
比如存在我们记忆中美好的$万科A(SZ000002)$
曾经的万科是谁，已经不需要我多说，无数耳熟能详的财富故事，伴随着创始人的传奇人生，无疑是40年改开（或者深圳开埠）以来的一个成功缩影。
但是我们现在来触碰一下这个沙之影（The Shadow of The Sands），
现在的万科是谁呢？
他是深圳地铁持股33.37%的地产公司，
他算不算国企呢？我的看法是：亲戚！
如果说深业、振业、天健、物业、深房这些是亲儿子的话，万科只能算养子？
先不管他是谁，大家都知道，他遇到困难了。
难处有多大？
我们来看看评级机构标准普尔是怎么说的：
。。。。我们将万科列入负面观察名单，因其销售疲弱及财政状况恶化，影响集团流动性、杠杆比率以及行业竞争地位，若销售持续下跌，令公司境内外的融资渠道进一步恶化，如果这种情形发生，将下调万科公司的评级。。。。。。
在标普看来，公司净负债与税息前盈利的比值（即Debt to EBITDA）已经接近危险杠杆的标准，（3.6 to 4 的水平）
说到债务总量，因为统计口径的问题，高值和低值差异颇大，有些自媒体说得很夸张，什么1.24万亿，
没错，这是三季报里面的数字，但是剔除合同负债（即保交楼的这部分）4000多亿和一些预收款（这一块统计出入比较大），实际债务规模是不高于8000亿的，这对一个体量如此之大的公司来说，并不是一个惊悚的数字。
大家担忧的是他的现金流入，从公告看，前2月的销售334.7亿元，同比减少43%，加上其他资产的现金流入和融资流入，并不足以覆盖每个月的现金支出，
所以我们看到万科说他3月11日全额偿付了到期的美元债券本息，市场并没有举杯相庆，这只是维持住没有违约而已，他的现金缺口又不是只有美元债的还本付息缺口。
当前的困境靠自身只怕是难以为继了，此时急需白衣骑士策马驰援。
能救活吗？
我们确实也看到了一些积极的因素：
保险公司阴晴不定的脸，但还好不是撕破了脸
深国资出10亿认购了印力REITs，其实也就是把跟深铁合作开发的项目收回，减轻万科的资金压力，减少出血点
传说中的6大国有行联合6大股份行组一个800亿的银团贷款
传言的真假我们无从判断，我们从娱乐（这事当娱乐是不是不太好？）角度猜一下：不管有没有800亿的银团贷款，但是万科还是能挺过这一关的。
他就像上证指数的3000点，是一个晴雨表，是一个风向标，守住什么什么的底线，这就是底线。（我明白这完全没有逻辑推导的意义，只是臆想）
救助本就不是最难的部分，最难的是，救活之后又能怎样呢？
去年开始现金紧张，土地储备逐年消耗，未见增长，渡过此劫后靠什么来增长呢？把地铁拿去的优质项目再买回来？这也要钱的哦，还有钱吗？
我们就当800亿贷款的传闻是真的，那么抵押品出自何方呢？
我们看一下报表，他账上应该还有价值1090亿的商业地产、物流地产、自持物业等，相信已经抵押了2-30%，剩下账面价值7-800亿的资产能抵押出800亿吗？
或许大股东可以做一些增信的工作。
但是贷款不是赠款，需要还本也需要付息，在土地储备不足的背景下，靠这些不动产的租金能赚回多少呢？（商业地产空置率高企，这一块还要资产减记，唉）
以前的白马，蓝筹只活在我们的记忆里，时光的齿轮向前滚动，阳光底下确实已经有了一些变化了。