$第一视频(00082)$ 炒股炒期权赌波multi-task 恐成疫后新常态（畢老林）

2月21日，周日。同文高天佑日前谈及“女股神”Catherine Wood明星效应对股市利弊，单看标题，老毕还以为高兄说的是年轻散户跟“契妈”搵食好过打工，一个二个兴起全职炒股念头，不想努力工作了。

细读内文，才知所指乃契仔契女们只懂抄功课忘了做功课，方舟（ARK）有朝一日“超载”翻艇，契妈自身难保，如何救得了盲目跟风的散户？

作者所言甚是，惟撇开努力拣股及管理仓位等层次较高的问题不谈，近月录得“变态级”回报的股份多不胜数，参与炒卖既赚得快收获又丰，而所谓破坏性创新企业十之八九在美国上市。今天科技发达，投资早已无疆界兼零成本，观乎美国网上券商的宣传攻势，本港散户转战美股风气愈来愈盛之余，“女股神”于多只香港挂牌中资股身上亦押下重注，吸引本地股民蜂拥追随。

由此看来，许多人已不分西东“双边投注”，炒股炒到废寝忘餐，因此而无心工作，高呼我不想努力了，着实不足为奇。

目标单纯参与者众

Catherine Wood的契仔契女非但炒股当返工，从美股新开仓认购期权（buy calls to open）的壮观情景可见，散户利用衍生工具代替正股蔚然成风。根据SentimenTrader的统计，单在过去四周，相关交易涉及期权金总额便达444亿美元【图】！

期权是一种非常灵活的投资工具，有实货在手想赚点收入，又或一举两得降低股票买入成本，可选择covered calls策略，代价是牺牲股价潜在升幅，履行按特定价格（期权行使价）出售持股的义务。倘若保证金或现金足够，也可考虑沽出认沽期权（put-selling）策略，边收取期权金，边等待以“折让价”接货。假如对后市感到不安，还可透过购入个股或指数认沽期权（put-buying），为个别股票或整体持仓买保险，把无法估计的下行风险转嫁给期权卖方。

眼前所见，年轻散户独沽一味Long Call，以有限资金博食大茶饭，压根儿没兴趣理会什么策略。简而言之，新生代赌性大发，且非常享受投机带来的刺激和乐趣，零佣金彻底消除交易门槛，参与的人不断增加，惟目标单纯得很，投机活动焉能不火上加油？

挫折无损战意

美国债息显著抽升，股市渐趋波动，单边博涨不再无往而不利，年轻散户的爱股近日更出现较大回调，杠杆效应起作用，认购期权跌幅非同小可。然而，证诸数据，小股民有打不死的精神，并未以亏损为惧，一于哪里跌倒哪里企翻起身，战意丝毫没有受挫。

在新冠疫潮初起时，美国忽然冒出一批热爱炒股的年轻人，跟金融海啸后新世代不问股事的坊间认知处于两个极端。许多论者当时认为，抗疫封城措施迫使人人足不出户，体育赛事暂停更令喜爱赌博之辈闷出鸟来，反正留在家中无所事事，以股代波聊胜于无，投机风气遂一发难收。

骤听之下，这种解释言之成理，惟细心一想，若真的如此，股市炒风应在大型体育活动逐步恢复后渐渐收敛。事实刚好相反，赌波与炒股的关系显非此消彼长，股市投机风气变本加厉。

尝过甜头诱因难除

同一道理，即使限聚禁足等措施随疫情受控而陆续放宽，上班一族重回办公室，炒风恐怕也不会冷却，皆因股民一旦尝过甜头，继续参与的诱因就很难消除，开始染上炒瘾也许与疫情有关，但时间久了，是否宅在家中已无关宏旨。百业重启经济复常后，更多人可能瓣瓣都啱，炒股炒期权赌波multi-task，界线不仅比疫前模糊，恐怕还会成为疫后新常态。