那些一边分红一边融资的，不管什么理由和借口，只能说明他们的自由现金流根本没法同时满足 以当前的分红率回馈股东 + 继续维持或者发展公司，当下的状态是不可持续的。 那么估值都应该再思考思考，那些银行，地产，国企，第一眼觉得分红率很高，但是吧，分几年，发现公司压根没钱了，只能融资把新股东的钱拿去分给旧股东，妥妥的旁氏啊，估值理应低。