2022年投资总结随笔

本文仅供交流学习使用，文中均可能充满了笔者个人的偏见和错误，故不构成投资建议，请务必坚持独立思考。

前言

2022年已经过去两周了，本来没打算写这篇总结，但看到不少投资的朋友或网友都做了年度总结，想想投资于我来说也是最重要的事情之一，理应也要总结一下才对，所以就有了这篇随笔

2022年全年收益率+6.18%，跑赢大盘27.81个百分点

既然是投资总结，自然首先还是要看一下结果。总体来说运气应该还算不错，就自己而言也是满意的，毕竟2022年代表股市大盘的沪深300指数全年跌了21.63%，而最终自己能收于+6.18%(1)(2)已然能够让自己感到宽慰了。虽然我也知道对于一个投资菜鸟来说，短时间的表现完全不能说明什么，但正了总是一件能让人高兴的事情。

虽然结果是好的，但过程却是曲折的。4月和10月整个市场大跌（上图也可以看到），各种鬼故事层出不穷，导致全年收益大部分时候都是负的，尤其在10月份时收益率一度到-20%多，足以让人看到市场先生的癫狂，但同时对于关注企业价值的投资者来说，却是几年难得一次的收集筹码的盛宴，只不过就我而言的体会需要做到两点：

1. 识别真正优秀的企业以及合理估值（并预留足够的安全边际）

2. 正确面对股价的波动

只有这样才能在机会来临时，（基于策略和纪律）敢下注，下重注。否则像下面这样当每次你的一次Buy操作都像打了水漂一样时，没有上面两条的支持是无法执行下去的，你会犹豫、怀疑并最终放弃，最后变为真实的损失。

另外，对于我在持续定投的沪深300指数基金，截至1月13日的收益率是-4.87%

(3)。虽然还未转正，但站在此刻回首我在2022年5月10日写的《

再看宽基指数定投策略，写在上证指数再次徘徊在3000点

》和4月21日的《金融危机、战争、宽基指数基金》文章(4)，我对宽基指数基金定投策略充满了信心，虽然道路是极其曲折的（2022年最大回撤-28.65%），但前途也将会是光明的（当前已回调16.5%）。当然光明到来的那天是1个月、1年、还是3年后，这就无法预测了（大概率不会超过3年吧，这里瞎预测一下），甚至可能还会往前走一步退两步也不一定。

投资回报应来源于企业的盈利和成长

这一节的标题我引用自最近在阅读的先锋领航集团创始人 - 约翰博格 - 所著的《共同基金常识》一书，由高领资本张磊写的推荐序中写道：

“ 无论何时，投资中最值得信任的常识永远是：投资回报应来源于企业的盈利和成长。

《共同基金常识》～ 约翰博格 ”

在进入权益市场之前，我一直未能想清楚个人为什么能从权益市场获得收益？后来时间给我带来了机会（懂得都懂）。

首先是想清楚了宽基指数基金（有兴趣可以阅读《适合普通人的投资工具：宽指数基金定投》，不过我觉得一般个人投资者可以聚焦于沪深300指数即可）。

随后经过2021年下半年初入个股市场小规模尝试了一些想法以及大量阅读学习后，从2022年Q2开始初步构建起当前的投资策略，就是基于该常识，在22年Q4也写了篇粗浅的文章《关于在股市能挣到什么钱的思考》总结了对此问题的思考和逻辑。对此，我希望（也有信心）这条“常识”将会成为个人未来投资的最底层逻辑。基于此我做的调整包括：

1. 真正深入分析企业并能识别出优秀企业，而不是仅仅对过往业绩指标的分析或是热点。那怎样算做到了呢？我想至少要能深入且清晰地理解了企业的业务和她所具有的独特竞争优势（用巴菲特的话说就是护城河）。这是我认为在执行层面的第一步。因为如果你都无法选择到正确的标的，就如同没有（甚至是错误的）方向的努力一样，都是无效的。在2022年自我评价算是完成了1.5个，希望2023年能再增加2～3个（如果留意了我的文章应该知道是哪1.5个）。在此基础上要能再对优秀企业合理估值并预留安全边际后制定明确清晰的执行策略（还在持续学习）。

2. 基于第1点，集中持股。对于无法做到深入理解的企业全部进行了清理，持股数从最高峰时的14支减少了85%到2支（希望未来2-3年内能扩充到5～6支）。

当然以上这些是否正确需要时间来检验，但我相当有信心（指思路与策略，至于具体到标的、估值与操作那是需要不断提升水平的问题了），而信心的来源我想再次引用帕伯莱在《憨夺型投资者》中开篇就写到的：

“ 本书是我多年来阅读各类文献的心得以及我和友人沟通后的结论，也是经过投资实践验证后的观点之集成。书中所写，一切乃发自肺腑。里面有很多借鉴的观点，属于我个人原创的观点不多。

《憨夺型投资者》～ 莫尼什·帕伯莱 ”

是的，这些都是成功者的经验。

所以我也想说，这篇总结是我2022年来阅读各类文献的心得与实践的总结，文中所写，一切乃发自肺腑，里面大部分都是借鉴的观点，属于我个人原创的不多。

这一节我希望用下面的引文结束。

“ 最后，我写了芒格说过的一句话，帕伯莱也经常引用它，即：“接受简单的想法并认真对待它。”这些原则中，最后一个可能最为重要。

《更富有、更睿智、更快乐》～ 威廉·格林 ”

持续的学习是不断成长的基础

这一年因为慢下来后，最大的收获是阅读了很多书，站在巨人的肩膀上能让你成长的更快、看得更远，也分享一下，同时希望2023年继续保持。

其中1-10我觉得作为个人投资者是非常值得看的；如果对银行感兴趣14-15建议阅读；而17-24是非（或弱）投资相关的，18尤其值得阅读，全新的视角觉得会让你震撼；而19我觉得就算是做投资也绝不要错过，商场如战场，故战场也如商场，自然很多理念其实很相通。

1. 巴芒演义:可复制的价值投资 ～ 唐朝

2. 坚守 ： “指数基金之父”博格的长赢之道 ～ 约翰·博格

3. 巴菲特之道（原书第3版）（典藏版）～ 罗伯特·哈格斯特朗

4. 巴菲特的投资组合（典藏版）～ 罗伯特·哈格斯特朗

5. 穷查理宝典：查理·芒格智慧箴言录 ～ 查理·芒格, 彼得·考夫曼
6. 憨夺型投资者 (华章经典·金融投资) ～ 莫尼什·帕伯莱

7. 股市稳赚 ～ 乔尔·格林布拉特

8. 费雪论成长股获利 ～ 菲利普·A·费雪

9. 价值投资实战手册 ～ 唐朝

10. 手把手教你读财报:财报是用来排除企业的 ～ 唐朝

11. 更富有、更睿智、更快乐：世界顶尖投资者是如何在市场和生活中实现双赢的 ～ 威廉·格林

12. 巴菲特的估值逻辑：20个投资案例深入复盘 ～ 陆晔飞

13. 时间的玫瑰 ～ 但斌
14. 商业银行资产负债管理实践 ～ 王良

15. 看透银行 ～ 价投谷子地
16. 中国经济增长的真实逻辑 ～ 韦森
17. 商界局外人：巴菲特尤为看重的八项企业家特质 ～ 威廉·桑代克

18. 异类：不一样的成功启示录 ～ 马尔科姆·格拉德威尔

19. 华杉讲透《孙子兵法》～ 华杉

20. 洛克菲勒自传（权威珍藏版）～ 洛克菲勒

21. 我的一生略小于美国现代史 ～ 凯瑟琳·格雷厄姆

22. 巴菲特幕后智囊：查理·芒格传 ～ 珍妮特·洛尔

23. 教养的迷思：父母的教养方式能否决定孩子的人格发展？～ 朱迪斯•哈里斯
24. 东京贫困女子 ～ 中村淳彦

上脚注说明

(1) 涉及收益率的数据均直接取自招商证券“盈亏分析”计算结果，其中单年全年采用单利计算方式，开户至今则采取复利计算。

(2) 截至最近交易日2022年1月23日收益率为12.85%。

(3) 软件没有提供按指定时间段计算收益的功能，所以就简单采用了全收益计算。

(4) 对于指数基金这个话题，我强烈推荐应该阅读一次约翰博格所著的《坚守 ： “指数基金之父”博格的长赢之道》一书。