生长激素之安科生物（300009）$安科生物(SZ300009)$
安徽安科生物工程（集团）股份有限公司是以生物医药的研发、生产和销售为主营业务的高新技术企业，首批中国创业板上市公司。先后被认定为国家创新型（试点）企业、国家技术创新示范企业、安徽省制造业综合百强企业。设有国家认定的企业技术中心、肿瘤精准治疗技术及产品国家地方联合工程研究中心、安徽省生物工程实验室、基因工程制药安徽省重点实验室、安徽省肿瘤精准治疗产品创新中心等技术平台，是安徽省生物医药领军企业。
公司控股股东为宋礼华(26.61%);宋礼名(6.87%)，实际控制人为宋礼华;宋礼名。十大流通股东中，北向资金持股6976.56万股（4.17）。
一、主营业务
公司是一家以生物医药产业为主的具有自主创新能力的国家级高新技术企业。公司母公司长期致力于基因工程药品、生物检测试剂的研发、生产、销售。公司子公司业务涵盖现代中成药、化学合成药、多肽药物、法医 DNA 检测、细胞药物等产品研发、生产、销售。其中生物制品营收占比最大（66.73%），系母公司安科生物产品及子公司中德美联公司产品：
1、基因工程药
（1）人干扰素α2b“安达芬”，产品包括人干扰素 α2b 栓剂（用于治疗病毒感染引起（或合并病毒引起）的宫颈糜烂）、人干扰素 α2b 滴眼液（用于治疗单纯疱疹病毒性角膜炎）、人干扰素 α2b 乳膏（主要用于治疗由人乳头瘤病毒引起的尖锐湿疣，也可用于治疗由单纯性疱疹病毒引起的口唇疱疹及生殖器疱疹）、以及人干扰素 α2b 注射液和注射用人干扰素 α2b（用于急慢性病毒性肝炎（乙型、丙型）、尖锐湿疣、毛细胞性白血病、慢性粒细胞白血病）。
（2）人生长激素“安苏萌”,产品包括注射用人生长激素和人生长激素注射液（1）用于因内源性生长激素缺乏所引起的儿童生长缓慢；2）用于治疗特发性矮小（ISS）适应症；3）用于因 Noonan 综合征所引起的儿童身材矮小；4）用于因 SHOX 基因缺陷所引起的儿童身材矮小或生长障碍；5）用于重度烧伤治疗；6）用于因软骨发育不全所引起的儿童身材矮小；7）用于接受营养支持的成人短肠综合征；8）用于性腺发育不全（特纳综合征）所致女孩的生长障碍）。
2、诊断试剂
主要产品有抗精子抗体检测试剂盒（混合抗球蛋白凝集法）、抗缪勒氏管激素（AMH）检测试剂盒（酶联免疫法）、瘦素检测试剂盒（酶联免疫法）及系列生殖检测试剂盒（用于不孕不育的检测）。
3、法医检测产品(系中德美联公司产品)
主要产品有DNA 荧光检测试剂盒及技术服务和配套产品：硅珠提取试剂盒（主要用于法医刑侦个体识别、DNA 数据库建设、亲缘鉴定等）。
其他生物制品 （共34家），2022年营收排名前三分别为，长春高新（126.3亿）、百济神州（95.66亿）和诺唯赞（35.69亿），公司排名第6（23.31亿）。销售毛利率前三分别为，迈威生物（99.75%）、神州细胞（96.69%）和我武生物（95.39%），公司排名第15（78.41%）。净资产收益率前三分别为昊帆生物（30.63%）、长春高新（25.71%）和通化东宝（24.52%），公司排名第4（23.82%）。
二、业绩情况
公司2023年Q1实现收入5.94亿元，同比增长11.40%；实现归母净利润1.86亿元，同比增长7.36%；实现扣非归母净利润1.78亿元，同比增长12.68%。
三、投资要点
1、技术研发优势
公司以自主研发为主、结合对外合作持续创新产品，丰富公司产品线，提升产品竞争力。公司先后承担了国家“863”计划、国家科技攻关计划、国家重点火炬计划、国家重大新药创制及省级科技攻关项目数十项，是国家火炬计划重点高新技术企业、国家技术创新示范企业、国家“863”计划成果产业化基地。
公司通过自研及合作的方式积极开展生物创新药物的研究开发工作，在生物制品新剂型开发、抗体药物研究开发、肿瘤 CAR-T 细胞治疗药物研究等领域均具备了良好的技术优势。公司积极推进主营产品安达芬、安苏萌的产品升级、迭代优化，加速注射用曲妥珠单抗、重组抗 VEGF 人源化单克隆抗体注射液、1 创新药“ZG033 注射液”、PD-L1/4-1BB 双特异性抗体“HK010 注射液”等多个靶向抗肿瘤药物的产业化进程。
2、产业协同优势
中德美联作为国内法医 DNA 检测领域的创新型高新技术企业，建立了优势突出的多重 PCR＆CE 扩增检测平台，自主开发了全球全系列的法医 DNA 检测试剂盒，打破了国外技术的垄断并完成了产品和应用方面的超越。中德美联已获发明专利 50 余项、并获得国家科学技术进步二等奖、公安部科学技术奖二等奖等多项荣誉，有望成为公司新的增长点。
作为国产人干扰素 α2b 的龙头企业之一，公司主营产品人干扰素 α2b“安达芬”具有剂型多、市场知名度高的特点。核心产品生长激素持续放量，多项业务逐渐实现业绩兑现。随着国内疫情防控进入新阶段，23年业绩高增。
业绩方面，公司一季报净利润增速同比增长，环比略有下降，预计8月24日披露中报。公司动态市盈率23倍，滚动市盈率24倍，处于相对低位。股价回抽到60日均线附近，可逢低关注。
风险：生长激素放量不及预期的风险；在研产品进度不及预期的风险。
