瑞银：温和复苏中表现出色 股价定价合理
瑞银表示，2024年第一季度，台积电高性能计算（HPC）的稳固销售和盈利能力抵消了智能手机的影响。虽然台积电第一季度销售额较上一季度下降了5.3%，但好于其预测的季度下降7%-11%，其中高性能计算占销售额的46%，环比增长3%。
同时，略好于预期的销售额提高了盈利能力，毛利率/营业利润率为53.1%/42.0%，高于中值预期的53%/41%。瑞银表示，这得益于运营费用控制，以及非营业收入将每股收益提高至8.7新台币，高于瑞银/市场预期的新台币8.54/新台币8.22。
瑞银表示，台积电的增长前景符合该行2024年第二季度及全年预期。2024年第二季度指引预计美元环比增长4%-8%，受益于有利的外汇影响，略高于瑞银预计的环比增长7%，而这得益于高性能计算/人工智能业务的强劲，再次抵消智能手机的季节性波动。
不过，管理层指出智能手机只是逐步复苏，个人电脑复苏缓慢，通用服务器需求冷淡，物联网和汽车的表现疲软，预计与之前预期的增长相比，今年将呈现下降趋势。