形势越来越明朗了。
先说结论，思摩尔现在的价钱，就是送钱。
电子烟参照卷烟管理的说法，首先就明确了电子烟的合法地位。其次，在现有的法治条件下，国家也不可能将思摩尔和悦刻等厂家国有化。这两家都是上市公司，自主经营、自负盈亏的公司性质不可能会改变。唯一改变的就是要接受更加严格的监管。
现在的问题，就是参照卷烟管理，到底是一个什么样的管理。相信当政者也是非常头疼的。但是大的方向可能会有这么几条，第一是按照卷烟进行征税。改变目前电子烟税率大大低于卷烟的不合理的状况。第二，是出台国家标准，对电子烟产品标准，特别是成分做出严格规定。第三，发放牌照，即对生产企业，销售企业进行行政审批。
这三条实现的可能性大概是100%。业界内外都有共识。然后，最关键的一条，就是怎么对电子烟进行专卖。
我们先来看一看，传统烟草专卖是什么意思。首先，所谓的烟草专卖，其实就是在卷烟生产、批发、零售三个环节实行专卖。而专卖的实质涵义，在三个环节其实是有所差别的。
在生产环节的专卖，比较复杂，第一层涵义，是生产原料实行专卖，即烟农只能卖给烟草公司，卷烟厂只能从烟草公司购买烟草，第二是卷烟生产要审批，要拿证，即烟草专卖生产许可证。（其实这个词本身是狗屁不通的。生产是生产，卖是卖，卖一定是指流通环节，专卖怎么能用到生产环节呢？但是，呵呵，**就是这么豪横。）第三层涵义，是只有国有企业才能拿证，这层涵义烟草专卖法是没有明文规定的。但是现实中，只有国有公司能够申请到烟草专卖生产许可证，其他人是不要想的。第四层涵义，是生产、经营过程接受烟草总局监督与干预，比如生产计划、定价、档次等等。
在批发的环节，实现的是真正的专卖，即只由烟草专卖局进行批发，真正的专。当然，现实中，是按地域画地为牢，称王称霸的。全国卷烟市场由于专卖体制，分割成 了大大小小无数个市场。最底层应该是到县。每个县只能有一个烟草公司，每个市，每个省也只能有一个烟草公司。
在零售的环节，名义上也是专卖，但是这个专卖其实是完全名不符其实的。全国大概有500万个卷烟零售点，一条街上，每隔几步，就有一个卷烟零售点，这叫啥子“专卖”？但是这并不妨碍，他们申请的牌照叫“烟草专卖零售许可证”。当然，要说专卖，其实也沾一点边，就是烟草局会根据地理距离，对零售点进行布点，避免卷烟零售点之间的竞争过于激烈。
明白了专卖在传统卷烟当中，有不同的涵义。到时，专卖这个词落到电子烟头上，那出现各种灵活操作，也就不奇怪了。当然，专卖最根本的涵义，是zf要对生产、批发、零售各个环节进行监管，监管的共同手段是牌照审批。所以，如果电子烟的生产、批发、零售，都进行了牌照审批，那也可以说是实现了电子烟的专卖。
当然，这里面有一个环节是非常特殊的，就是在批发环节，烟草局（烟草公司）每个地方只有一家，只发一个牌照，只有它才有烟草专卖批发许可证。那么电子烟在批发环节，是不是会经过各地烟草局（烟草公司）。这是一个比较大的悬念。按道理，这个环节，烟草公司是会抓住不放的。但是电子烟毕竟比传统卷烟复杂多了，烟草公司搞批发，面对众多电子烟厂家，它搞得过来吗？
如果烟草公司不介入批发换机，专卖那就是徒有其名。更关键的是，如果国家对电子烟加收重税，那么为了打击电子烟走私、逃税、以及假电子烟，一定要对电子烟的销售进行严格监管，如果批发、零售不纳入烟草公司进行专卖，这种逃税行为会极其普遍，因为逃税利润堪比贩毒。这从传统卷烟制假贩假屡禁不绝就知道了。所以，如果征收重税，必然会在批发环节进行专卖。如果在批发环节进行专卖，那么，重头戏来了，全国电子烟生产厂家，一定会控制在比较少的数量。卷烟厂大概全国就几十家。电子烟生产厂家也一定会限制在这个数量，甚至会少得多。太多了，烟草局怎么管得过来，而且电子烟产品复杂得多，一旦将电子烟接入专卖系统，烟草局很有可能会吃不了兜着走。这是后话。这个接入过程应该会有很长的过渡时间的。
不管怎么样，如果国家对电子烟课以重税，并纳入烟草公司专卖，那么，电子烟也成了烟草系统的半个儿子，国家的亲儿子。慢慢的在烟草系统也会有电子烟的代言人。所以，电子烟参照卷烟实行管理的过程，对于头部公司，比如悦刻，思摩尔，恐怕是有利有弊，利大于弊。这与教育行业所受到的消灭市场的禁止式监管，是完全不同的。
基于这个判断，思摩尔在即将出台的政策下，是往前发展，还是丢掉国内市场，那将是不言而喻的。在我看来，现在的下跌，表面上是对政策的担忧，但仔细分析下来，完全是情绪性的无厘头式的下跌。思摩尔在给大家送钱。
最后，加一个问题，在参照卷烟管理的政策思路下，对电子烟的监管，会不会包括禁止口味烟的政策？ 下回再讲