时间是有成本的，机会是有风险的，学会等待才是最好的策略。
最近心血来潮，准备收集一些适合“十年分红收回投资”的标地，做成一个系列的记忆卡片，供时间先生的检验，也为了更好的完善自己的投资系统。
第8集的记忆卡片为——“五粮液”。
老规矩，先来背背书，热热场子，简单地过一下五粮液的由来和了解一下五粮液的历史文化底蕴，如下：
五粮液以长发升、利川永等为代表的元明古窖池群是我国现存最早、规模最大、从未间断生产的地穴式曲酒发酵古窖池，至今已有 656 年历史，具有不可复制和不可再生的稀缺价值。已从明 清老窖池中发现 4 个以五粮液命名的新菌种，从科学层面深刻诠释了五粮液酿酒微生物的丰富性、复杂性 和独特性。
五粮液所在的宜宾产区拥有得天独厚的“水、土、气、气、生”自然生态酿造环境， 被联合国教科文及粮农组织认定为“地球同纬度上最适合酿造优质纯正蒸馏白酒的地区”，是世界十大烈酒产区之一，2023 年被授予“中国五粮浓香核心产区”称号。
五粮液拥有独有的“1366”国家级非物质文化传统酿造技艺，中国白酒大师、中国酿酒大师、中国白酒工艺大师已达12位、行业最多；建立了“从一粒种子到一滴美酒”的全过程质量管 理模式，四度荣获中国质量管理领域最高荣誉“全国质量奖”。
五粮液品牌文化底蕴深厚，发于唐、兴于宋、精于元、成于明、得名于清，传承逾 千年；拥有独特的五字文化、古窖文化、诗酒文化等，“和合共生、美美与共”的和美文化主张持续彰显；品牌价值已突破 4000 亿元，品牌强度指数连续两年获得全球最高 AAA+评级、位居白酒品牌首位。
浓香型白酒是市场占有率最高、消费人群最多的白酒品类，五粮液以“香气悠久、味醇厚、入口甘美、入喉净爽、各味谐调、恰到好处、酒味全面”的独特风格闻名于世，具有广泛而坚实的消费者群体基础；特别是行业首创的低度白酒在培育年轻消费群体方面具有独特的比较优势。
首先，先请大家好好地思考一个问题：“您觉得10年、20年、30年、50年后，五粮液还会存在吗？”
如果觉得不会存在的朋友们，就没有必要往下看下去了；还有一些觉得周期长的，喜欢玩短期的朋友，也没有必要往下去探索了，免得浪费了您宝贵的时间。
如果觉得会存在的朋友们，就请继续往下探下去，下面老陶会做一些数据上的分析、推理，以及一些建仓的小技巧。
话不投机半句多，来，八代五粮液喝起来，一切都在酒里，如下图：
加权净资产收益率（ROE）: 近10年均值为：21.34%，近5年均值为：25.17%，近3年均值为：25.21%。
分红率：近10年均值为：50.45%，近5年均值为：52.89%，近3年均值为：55.07%。
净利率：近10年均值为：34.12%，近5年均值为：37.11%，近3年均值为：37.56%。
毛利率：近10年均值为：73.29%，近5年均值为：75.04%，近3年均值为：75.52%。
营收：近10年均值为：468.32亿，近5年均值为：661.77亿，近3年均值为：744.83亿。
净利润：近10年均值为：159.49亿，近5年均值为：235.27亿，近3年均值为：267.59亿。
未分配利润：近10年均值为：520.62亿，近5年均值为：696.30亿，近3年均值为：790.25亿。
我们继续喝，喝完一杯，还有三杯，再来细细分析一番，如下：
1、我们先来确认五粮液是否具有长寿性，答案是肯定的。五粮液以长发升、利川永等为代表的元明古窖池群是我国现存最早、规模最大、从未间断生产的地穴式曲酒发酵古窖池，至今已有 656 年历史，具有不可复制和不可再生的稀缺价值。
2、我们来看看他的稳定性。从图上可知，五粮液近10年的ROE均值为21.34%（ROE>15是最低金标准）；近10年的分红率均值为50.45%；近10年的毛利率均值为73.29%；近十年的净利率均值为34.12%。
从以上这几项重要指标长期均值数据可以看出，五粮液那是比泰山还要稳定啊！无论是净资产收益率、毛利率、净利率、分红率都算得上是又高又稳的。
3、我们来看看他的盈利性和成长性，如下：
2013年收入247.19亿，至2023年832.70亿，10年复合增长12.91%；
2013年净利润79.73亿，至2023年302.10亿，10年复合增长14.25%；
2013年扣非净利润81.74亿，至2023年301.20亿，10年复合增长13.93%。
从历史上看，五粮液是一家近10年保持收入平均增长率12%以上，净利润平均增长率14%左右的优秀公司，这个增长速度在我大A上市公司中算得上良好了。
4、我们再来看看他的未分配利润，家里有米没米得先找到米缸。这关系到我们未来分红能否持续增加的可能性。
2013年未分配利润256.65亿，至2023年894.05亿，10年复合增长13.29%。
来个是否能加大分红大摸底。真的是不摸不知道，一摸吓一跳，家里的米还多着呢，持续呈线性增长中，根本吃不完。 管理层还是得加大分红力度，不然米仓都不够你放米的了。
再则，五粮液是一家投入很小，回报无限大的公司，账上不需要放那么多的钱。应该再加大分红，回馈股东。麻溜得把分红率提高到90%左右，并确定下来，那就相当的巴适了。
5、我们再来看看他现在的股息率成色如何。五粮液今天的股价为133.89元/股，2023年每股分红为4.67元，那么，他此时的股息率为3.48%。
看得出来，五粮液目前的股息率还算过得去。此时买入的话，十年分红收回本金的概率还是不够高。再加上五粮液未来还有一定的成长性，那概率就相当的高了 。
那什么时候开始买入建仓比较好呢？
我们先来做个假设，以近十年分红率均值50.45%为基准（每年的分红率波动较大，取10年的均值较为稳定），取近3年的净利润均值为方向（利润3年一周期，攻守兼备。当然，如果你想保守一点，可以选近5年的净利润均值），那么他的股息率为2.59%。[股息率=(近3年的净利润均值*50.45%)/总股本/当天股价]
从历史数据可以看出，五粮液属于成熟型公司，那么我会取在他的股息率为3%-4%之间开始买入建仓，转换成股价就是116-87元区间。假如2年内我要买10万股，我就会在这区间买入。在这区间的上端我会买少点，在这区间的下端我会买多点。如果跌破了这区间的下端，我会更加高兴，可以买的更快，买的更多，回本的越快。
在这里我详细地说一下我的股息率设置。从历史数据出发，近10年净利润复合增长为10%以下的（股息率设置为4%-5%），近10年净利润复合增长为10%-15%之间的（股息率设置为3%-4%），近10年净利润复合增长为15%-20%之间的（股息率设置为2%-3%），近10年净利润复合增长为20%以上之间的（股息率设置为1%-2%，如果近10年分红率均值低于50%的，把它设置为50%）。如果是重资产的优质龙头企业，不管他的增速如何，股息率只会设置在3%-5%，或者更高。具体企业，具体分析，仅有少数的企业适用，千万不要瞎搬硬套，切记！
当分红再买入，会加速这一目标的实现，这就意味着股价越高分红买入的股数就越少。
至于能不能到达116-87元的区间，我无法预测波动。至于能不能跌破这区间的下端。这个我不能确定，我也没本事去预测波动，那是神仙做的事。我只能把钱准备好，万一到了就买，不到就不买。宁愿错过，不要做错。时间是有成本的，机会是有风险的，学会等待才是最好的策略。
随着时间的增长，随着年龄的增加，每年分红会使我买入的价格慢慢沉底不断降低，换句话说就是慢慢收回了投资，股市的牛熊可以影响股价，但不会影响公司的分红。突发事件可以影响股价的波动，但也不会影响公司的分红。
如果你投资目的是短期（比如1年、2年、3年，甚至5年的）赚市场的钱，那么这个现金分红对这期间股价的助涨作用是正面还是负面？就很难讨论了。你也可以说现金分红的意义不大。
如果你想长期赚上市公司的钱，靠长期现金分红来收回投资，并把他当做一份永续债券的话，现金分红就是最简单最直观的体现。
当然，上市公司也可以不分红，将这部分价值体现在股价里。这种概率在我们的大A的公司中，可以说凤毛麟角，几乎可以省略。
不追求高收益率，因为没有那样的能力，只追求稳稳的幸福，只追求那一缕阳光，只追求长期投资低估值的股权。持股收息，分红再投。
未来随着时间的沉淀，股息率持续上升，公司业绩稳健增长，分红率的持续提高，必将迎来质的升华。
跑得快，远不如活得长，这对稳健的长期投资者来讲实际上是更重要的。
最后，就以散户乙兄的投资理念为结束语吧：“投资10年，靠分红收回投资；投资20年，一年分红是当初投资额的一半；而分红再买入，则会加速这一目标的实现，这就意味着股价越高分红买入的股数就越少。”
归根结底，投资得自己悟。
注：以上观点，仅是个人不成熟的观点，并不构成投资的建议，切记！切记！切记！
（附个彩蛋，喜欢可点：记忆卡片8：“十年分红收回投资之五粮液”）