利息低，去年伊利利息收入都10多亿，为什么不借

净资产收益率=净利润/平均净资产=净利润/股东权益。净利润如果不分红的话，会被计入当年股东权益的里的未分配利润。这样会加大股东权益，增大分母，导致净资产收益率下降。而股权激励里边，净资产收益率是一个考核指标！

提高净资产收益率（ROE），因为有激励条件，他不得不分红。

利息费用大概在3.8左右，侵蚀了14亿不到的利润。发展企业钱是肯定要借的，但是分红的钱如果每年用于还贷，那后期降低费用后其实比分红所得的收益率更大，发展更快。除非他要融资。