回复@一棵会开花的树: //@一棵会开花的树:回复@价值at风险:这些数据结合M2余额以及外汇占款数据，可以看出我们虽然QE放缓但是放缓幅度有限，这种持续放水的情况下仍然拉动不了CPI，这是值得警惕的情况，这是一种货币政策失效和流动性陷阱的表现
另外外汇占款持续下降，可以看出即便我们采取了一定的外汇管制措施，资本外流还是没有缓解的迹象，所以即便市场流动性紧缺，我们一直在用SLF，MLF，逆回购来应急，并没有动用降息降准措施的意愿，说明高层对于稳定汇率的坚决态度以及形势的严峻有了充分的认识
在目前楼市资金流动性逐渐被锁定的情况下，QE放出来的水并没有多少流入楼市，但是仍然没有有效拉动实体经济，可以看出资金基本上都在资本市场空转，而在这种情况下竟然资本市场还在产生流动性紧缺的情况，不得不思考是不是金融杠杆的危机已经显现，借贷关系的旁氏效应开始暴露
当系统性危机开始产生可能性的时候，汇市，债市，股市，楼市，必然优先考虑汇市，不仅关系民生更关系政权稳定，在美国不断加息的预期下，货币政策转向紧缩貌似是唯一的道路了，而在正式转向通缩之前，为了稳定汇率，必须要把楼市和资本市场的流动性摁住，楼市的行政干预可以简单粗暴，因为不动产交易的核心“所有权变更”只要设置壁垒，流动性基本就可以锁死了，目前不断出台限购加限售双管齐下的政策就是可见一斑，以后会越来越严，买房卖房都需摇号的政策可能不久就能看到了
资本市场的流动性如何摁住呢，债市比股市重要性肯定更大，债市和股市通道打通之后，风险逐渐转移到末梢，而股市流动性的限制手段我觉得很可能是“阴跌”，稳住机构投资者大量参与的股票及机构投资者可以使用的套保等手段，保住大部分机构投资者，市场90%的散户来扛，就像日本走入通缩之后，股市从急跌后18000点用十年多的时间逐步跌到7600点，跌幅有限但是时间漫长，通过时间来消化杠杆带来的资本市场泡沫，这个过程中既能重建投资者结构又能重建市场机制和健全法律，一举数得