【明报专讯】新昌集团创办人叶氏家族成员、已故集团主席叶谋遵之子叶维义牵头的Argyle Street Management（下称ASM），近日向中华汽车（0026，简称中巴）董事会发信，批评公司管理不善，令公司价值被低估，并且担心中巴主要股东颜氏家族成员年纪大，又未有继承人安排下，难为股东创造价值。在估计中巴坐拥约26亿元巨额现金下，该行建议中巴回购股份及派更多股息。ASM的行动，令中巴在历史上第三度被外来者挑战，为股坛上罕见。
质疑大股东年迈 难创造价值
中巴公司秘书郭本德，就是否因应ASM的行动作出响应时，只简单地说：「无可奉告。」至于ASM董事会主席叶维义，则因为在旅途中，本报记者最终未能够成功联络。
近日密密扫货 持中巴逾3%
根据ASM给予中巴的函件所指，该行已经持有中巴3%权益。但据了解，该行近日在市场继续扫货，持股量已经超过3%。中巴昨日收市报95.1元，较前日升1.4%，市值才为43.09亿元，相对该公司2016年报所载的资产净值76.09亿元，大幅折让43.37%。此前，Argyle Street曾于12月28日，向安宁控股（0128）以每股88.8元，购入其手上中巴共116.68万股，即相当于中巴近2.58%权益，作价约1.03亿元。单是该批股份，在短短少于一个月，账面已赚约735万元。据本报了解，ASM曾接触中巴其他股东，亦会视乎价钱，进一步增购更多中巴股份。
中巴持大量现金 现股价折让料达七成
一名ASM的基金经理接受本报查询时指出，中巴长期持有现金，但股价亦长期相对资产净值出现折让，更长期只派3厘至4厘息，他们期望公司的长期折让不要太大。他们估计，中巴手上的现金相当于每股约60元，实际的资产净值应达233.7元，意味现价相比真正价值有七成折让。他形容，中巴每股约值200元的估计，「既非保守，亦非进取」。他们喜欢这间公司，更曾经试图接触公司董事会及颜氏家族，但是对方不愿接见。该基金经理进一步指，此前ASM曾经在丹枫（0271）一役出手施压，最终丹枫出手在市面回购股份，及派特别息每股0.15元，后来更卖盘，成功令股东取回价值。
ASM今次挟着成功向曾属已故龚如心持股的丹枫施压得手的纪录，再向同属龚如心遗产的安宁接入中巴股份，龚如心遗产已把这批股份套现，现时仍持有少于1%中巴股权。ASM会否与中巴颜氏家族「大家姐」颜洁龄过往的强悍作风，擦出火花，投资市场正拭目以待。