$味千（中国）(00538)$


----------同事调研重点
2013年7月，味千拉面在“猪骨汤”时间（2011年8月份）后首次提价，提价程度为5%--7%，提价城市首次试点在北京，深圳以及广州。根据管理层消息，提价后市场并无抵触反应，公预计在2014年1月1日全国范围内统一提价。根据2013年半年报收入15.69亿港币计算，由于北，广，深三地的单价上涨，2013年全年的营业额预计将比之前预估的34.86亿上涨到35.1亿元，上涨幅度为0.6%。而2014年营业额预计将达到39.33亿，同比增长12%。



l  广告

公司目前的广告费用开销占收入额的1.6%，占比不大。为防止品牌老化，公司预计将加大广告费用的开销以便维持客户对味千品牌的忠诚度。

（注：麦当劳每年广告费用占营业额的3-5%，资料来源味千（中国）控股有限公司（以下简称味千）仅供参考）。

味千对广告费用今年的预算是5000万，仍然为1.6%。

l  外卖

味千正在研讨关于外卖服务的开展，据透露，公司的外卖服务应该会在两个发展方向：1）与外卖公司合作，按照提成方式把外卖业务外包，提高味千休闲餐厅的营业额。2）公司自己经营外卖服务。（具体方案公司还未最终敲定）

1Q14应该会推出，在上海几家店先进行试点。

l  下午茶

在现有休闲餐厅的基础上增加下午茶业务从而提高毛利率。下午茶包括咖啡，面包，蛋糕等）。正在和日本一家拥有500家面包店的连锁商店在商讨引进方案。但是下午茶本身对餐厅本身的要求是一个舒适的环境，而于现阶段味千大规模的缩减店铺面积不符。

咖啡店的margin是一个参考是否比目前味千的利润高，另外加盟费多少，行业竞争都是一个执行风险。

l  开店战略

根据现有店面的情况，公司逐步关掉盈利不佳甚至是亏损的餐厅，并将把现有店铺的面积逐步缩小。而未来一年预计新增80家店铺，在店铺的选址上着重选择人流量大，地理位置便利的地址。比如：地铁站，火车站，飞机场。由于2,3线城市的消费水平尚未成熟，公司未来主要市场将放在北京，上海，广州，深圳，江苏，浙江，安徽。

公司在中报时说他们已经找到了270一个potentialproperty targets，着重会对这些物业进行攻克，这些大多是在交通枢纽之类的地方。

l  多品牌战略

公司之前有意向收购“大娘水饺”，但由于对方无意向卖出所以未果。但在未来的公司多品牌发展战略上边，公司仍会继续寻求类似的品牌收购或者兼并，以加大公司多品牌战略的发展。刘总表示，相较火锅，这个受到大众喜爱的食物之一，水饺会有更大的发展空间。总体看来，大众消费品的发展方向要胜于高端消费品的品牌走向。

总体来看，公司今年的主要精力在整合精华目前拥有的店面，关掉收益率不好的店铺，把现有的店铺的面积尽量缩小，提高单位产出，以及积极需找人流量大的地理位置以便未来开店。据阐述，公司14年预计增开80家店铺。而可看到的公司宏图市14年1月1日的全面提价，将对营业额有所贡献。广告效益所带来的收益只能看14年中报数字，暂未能给出估测。外卖和下午茶等两个项目是否能带给公司突破性的增长取决于公司的具体战略方案，由于项目暂未给出具体实施时间，未能给出估值。

如果开展外卖和下午茶，我相信会加大广告的投入。