未来两年资本开支巨大，而且主要投向并不是收益率预期稳定的水电。国电本身底子就不厚，资产负债率过高，资产质量稳定性差，应该置换集团待建在建水电项目，多增加水风光投资，增强稳定性。神华本身底子厚，需要从传统化石能源转向适应碳中和，就应该努力形成煤火风光一体化格局，全力在西北火风光储大基地上做文章，来规避较为单一的煤炭主业波动风险，收购国电的火风光资产，可以发挥神华在煤电产业链的特殊优势，也能利用财务优势更大力度的获取西北优质风光资源。这是双赢。
现在这种混业做法，其实是既同业竞争，又没有术业专攻，发挥各自优势，连财务状况都没有顾及的双输。
分红回报率是综合动态的，投回报率明确的好项目，比如水风光一体化，其次煤火风光一体化，短期分红是0也可以接受，如果里面含有大量投高风险项目，那就会引来用脚投票。